Ekonomika sílí, ale koruna slábne

ČNB zřejmě brzy přistoupí ke zvýšení úrokových sazeb
Nejlevnější bylo euro 11. srpna, ten den stálo rovných 28 korun. Tím vyvrcholilo letošní posilování české měny, které tisícům lidí zlevnilo letní dovolenou v zahraničí.
Lyžařské zájezdy do Alp už ale tak výhodné nebudou. Koruna již měsíc převážně oslabuje. Včera se za euro platilo 28,45 koruny. Nejde o náhodný výkyv. Přestože si včera nakonec měna mírně polepšila, analytici odhadují, že do konce měsíce bude euro ještě o deset haléřů dražší a poté bude kurs měny až do konce roku stagnovat.

Lidé začali víc utrácet
Česká ekonomika přitom roste nadstandardním tempem, za první pololetí se hrubý domácí produkt země zvýšil o 6,6 procenta. Tento růst ale začíná táhnout spotřeba domácností, nikoli vývoz. To je hlavní příčinou oslabování měny.
"Korunu dříve tlačil kladný schodek zahraničního obchodu, v posledním měsíci však byl záporný. To je pro finanční kruhy signál. Očekávám, že během několika týdnů se kurs dostane na 28,55 koruny za euro a na této úrovni se zklidní. Změnu by mohly přinést jen nové údaje z makroekonomiky, pokud by ukazovaly na růst podílu zahraničního obchodu na HDP," uvedl Petr Bartek, analytik společnosti Cyrrus.
Další příčinou jsou podle něho nejasnosti kolem rozpočtového schodku. "Neurčitý deficit oslabuje korunu a oddaluje přijetí eura. Investoři jsou nejistí," řekl Bartek.
Za první pololetí sice zahraniční obchod dosáhl přebytku 37,2 miliardy korun, ale už v červenci skončil deficitem 1,2 miliardy.
Naproti tomu tržby obchodu rostou nepřetržitě již 32 měsíců, z toho letos nejméně o šest procent. Výdaje domácností směřují především do zařízení bydlení.
Zvyšující se konkurence, levné dovozy a výprodeje byly hlavními důvody letošní velké nákupní poptávky. "K tomu ještě můžeme přidat nízké úrokové sazby, zvyšující se dostupnost úvěrů a rostoucí mzdy," míní Petr Dufek z ČSOB.
Silný růst spotřeby se ale začíná odrážet v růstu inflace, shodují se analytici. Předpokládají, že ČNB proto zvýší úrokové sazby.
"V důsledku slábnoucí koruny, výše plánovaného deficitu státních financí a rétorice ČNB mohou sazby vzrůst již v říjnu," předpokládá David Navrátil z České spořitelny. I Radomír Jáč z PPF míní, že bankovní rada rozhodne o růstu sazeb na svém říjnovém zasedání.
Podle vyjádření viceguvernéra centrální banky Miroslava Singera pro agenturu Reuters donutí zvyšující se inflační tlaky ČNB zvažovat "hluboce a důkladně" otázku zvýšení úrokových sazeb dokonce již na příštím zasedání rady na konci září.
Pro ČNB je hlavní hrozbou kolaps rozpočtové disciplíny spojený s růstem rozpočtových výdajů. Záměr ministra financí Vlastimila Tlustého snížit spotřební daň z pohonných hmot je vzhledem ke stavu veřejných financí populistickým krokem, podotkl Jáč.

Opožděné euro
Českou měnu oslabují i úvahy o odkladu přijetí eura. "Pravděpodobnost přijetí eura v roce 2010 se blíží nule. Za těchto okolností hledají londýnští hráči jen velmi složitě důvody, proč nakupovat korunu," soudí Markéta Šichtařová z Next Finance.
Cílem předchozí vlády sociálních demokratů bylo přijetí evropské měny jako tuzemského platidla v roce 2010. Současný premiér Mirek Topolánek tento záměr včera odmítl.
S premiérem souhlasí většina ekonomů, kteří vidí reálný termín mezi roky 2012 a 2013. Odklad prý dokonce může být i prospěšný a vést díky posilující koruně k rychlejšímu sbližování životní úrovně v EU a Česku. Nemá cenu vstupovat do eurozóny, pokud by hrozila rizika pro tuzemskou ekonomiku, shodují se analytici.
Podnikatelé jsou opožděním zklamáni. "V zájmu podnikatelů je, aby k zavedení eura došlo co nejrychleji," řekl prezident Hospodářské komory Jaromír Drábek. Odložení vstupu do eurozóny podle něj sníží konkurenční možnosti českých podnikatelů.