Německé akcie opět rekordně rostou

Poprvé od léta roku 2001 včera německý akciový index DAX opět překonal hranici 6000 bodů a skončil na hodnotě 6024, 05 bodu.
Jakkoliv se ale může zdát, že vývoj na frankfurtské burze navazuje na loňské úspěchy, kdy index vzrostl celkem o 27 procent, začínají experti varovat před příliš velkou euforií. Vyplývá to z exkluzívního průzkumu německého deníku Handelsblatt mezi pěti nejlepšími brokerskými domy a pěti největšími bankami v zemi, které částečně již počítají s jistým útlumem.
Po rychlém růstu, kdy se jen od začátku letošního roku Dax navýšil o téměř jedenáct procent, většina z nich nyní počítá s jistou přestávkou. V průměru by se tak podle jejich předpovědí index koncem roku mohl pohybovat na úrovni kolem 5980 bodů. Brzdou by podle nich mohlo být očekávané navýšení úroků především v USA a další sezónní oslabování, které tradičně burzy po skončení prvního kvartálu zažívají. Ještě v dubnu tak zřejmě německou burzu bude čekat jistý růst. Duben je totiž - viděno statisticky v dlouhodobém srovnání - jeden z nejlepších měsíců. V posledních 20 letech Dax vždy vzrostl o 2,1 procenta. Důvodem růstu kursů je většinou dobrý start roku, který se odráží v prvních kvartálních výsledcích. Hned poté ale přichází tradičně slabý květen, který burziáni často označují příslovím "sell in may and go away" (prodej v květnu a jdi pryč).
Pro další stagnaci ale mají analytici i další důvody, které se nicméně různí. "Hráči na trhu budou v druhém pololetí roku opatrnější, výrazným motorem jako dosud navíc nebude ani americká ekonomika," míní Peter Worel ze společnosti Bayern LB. Pro konec roku proto počítá s Daxem ve výši 5850 bodů.
"Silné nárůsty kursů v roce 2005 se zakládaly také na přechodu na nové bilanční standardy a na slabém euru," tvrdí pak Tammo Greetfeld z HypoVereinsbank (HVB). Podle něj je taková souhra ojedinělá a již se nemůže opakovat. Proto v příštích šesti měsících dokonce počítá s možným snížením indexu až na 5500 bodů.
Jsou ale i tací, kteří budoucnost vidí i nadále optimisticky. Pro mnohé jsou důvodem především dobré výhledy ekonomů ohledně růstu německého HDP, ale i očekávání samotných podnikatelů. "Všechny tyto indikátory se jeví být stabilnější, než jsme počátkem roku čekali," řekl deníku Markus Wallner z Deutsche Bank.
Skutečnost, že by německá ekonomika mohla v polovině roku ještě více posílit, dokazuje také nejnovější indikátor Handelsblattu, který poprvé od konce roku 2000 počítá s nárůstem HDP přes dvě procenta. Pro třetí kvartál tak dokonce předvídá navýšení o 2,1 procenta. Jedním z motorů současného růstu je i nadále především průmysl, což dokazuje i 15leté maximum indexu podnikatelské nálady mnichovského institutu Ifo.
Optimismus, který nyní mezi firmami panuje, by se tak podle expertů mohl přenést také na burzu. DZ Bank proto počítá s dalším nárůstem Daxu na 6300 bodů. Důvodem je podle ní i to, že akcie jsou stále ještě podhodnocené. V průměru dnes investoři za akcie zaplatí 14násobek ročního zisku koncernů, běžný je ale poměr 15:1.

Vývoj indexu německé burzy DAX