Růst HDP atakuje pět procent

Česká ekonomika rostla v druhém čtvrtletí letošního roku tempem 4,8 procenta. Alespoň takové číslo růstu vyplývá z očekávání domácích analytiků. Opatrnější je centrální banka, která zatím trvá na své předpovědi z počátku prázdnin - tedy, že ekonomika poroste jen mírně přes čtyři procenta.
"Rychleji česká ekonomika podle dostupných dat ještě nerostla," připomíná přesto David Marek z Patria Online. Hospodářství je i nadále taženo především růstem exportu.

Letadla HDP nezmátla
Statistický úřad do výpočtu hrubého domácího produktu (HDP), který zveřejní tento pátek, zahrne i aktuální revizi zahraničního obchodu. Potvrdil to mluvčí ČSÚ Roman Prorok. Ekonomové tento krok oceňují, přestože i bez toho by nebyl dopad na velikost HDP výrazný.
Statistikou totiž v posledních dvou týdnech zahýbala rošáda s letadly. Nejprve se ukázalo, že byl přebytek zahraničního obchodu vyšší, než se původně tvrdilo. To když ČSA chybně vyplnily lednovou statistiku oprav letadel. Následně ale vyšlo najevo, že propůjčení stíhaček Gripen naopak přebytek předchozích měsíců snížilo.
"Vzhledem k tomu, že byly tyto informace zveřejněny předem, byl trh schopen se připravit na revizi a nepřipadali jsme si jako archeologové, co s překvapením objevují vlastní minulost," ocenil podobně jako další ekonomové přístup statistiků Vladimír Pikora z Volksbanky.
Zejména operace s gripeny je přitom z hlediska růstu HDP neutrální, protože se sice projevuje v importu, ale na druhé straně se tento vliv odpočítá (jako destruktivní vojenská technika) ve spotřebě vlády. "Národní účty s tímto zařazením gripenů počítaly už předtím," upozorňuje Radek Němeček z Ministerstva financí.
"Otázka ohledně revizí obchodní bilance a HDP je přesto zásadní. Jelikož je růst z velké části tažen exportem, pokud by došlo k výraznější revizi zahraničního obchodu, která by nebyla zahrnuta v národních účtech, tak by bylo zbytečné takové výsledky HDP vůbec zveřejňovat," připomíná velký vliv obchodu Petr Sklenář z finanční společnosti Atlantik.

Trendy se nemění
Druhé čtvrtletí přitom podle ekonomů nepřineslo v trendu ekonomického růstu žádné velké překvapení. Tahounem hospodářství zůstává export, konkrétně automobilový průmysl. Například kolínská automobilka TPCA by jen letos mohla podle odhadů ekonomů zvýšit český HDP o půl až jedno procento.
Tento základní trend je přitom důsledkem dlouhodobých strukturálních změn včetně zahraničních vlivů. "Jedná se především o přesun výroby ze západu na východ, který umožnil rychlý růst exportu i v době, kdy se západní Evropě příliš nedaří," říká Markéta Šichtařová z Next Finance.
V poslední době ovšem odborníci pozorují určitý pokles firemních investic - to na druhou stranu klade menší nároky na dovozy a na růst ekonomiky má tak spíš neutrální vliv.
Výdaje na celkovou domácí spotřebu se proti prvnímu čtvrtletí jako celek nezměnily. Podle analytiků ale začala rychleji růst spotřeba domácností, což ovšem vyrovnává zdrženlivost vládních výdajů. Podobně u tvorby kapitálu by měl být mírně kladný příspěvek tvorby fixního kapitálu neutralizován nižší tvorbou zásob.
Ekonomové předpokládají, že do budoucna začne při tvorbě národního produktu posilovat role služeb. "V datech za první čtvrtletí nás zaujalo výrazné zpomalení růstu přidané hodnoty v průmyslu a naopak zrychlení ve službách. Dosud jsme z toho nedělali žádné silné závěry, ale určitě se se zájmem podíváme na to, zda je to nový trend, který bude pokračovat," uvádí například ředitel měnové sekce a statistiky centrální banky Tomáš Holub.
Celý letošní rok vykáže podle mínění analytiků růst mezi čtyřmi a 4,5 procenta.