Předpovědi expertů: Americké trhy jsou zranitelné

Praha, 20. 1. 2006
Akciové trhy v zámoří se včera po otevření vydaly opatrně vzhůru. Burzy se vzpamatovaly z úterních špatných výsledků Intelu a Yahoo. Pominula i panika v Tokiu.
Strmý růstový trend, který letos zatím světové trhy nasadily, ale nepřetrvá, říká v pravidelné anketě společnosti B.I.G Prague Jan Korb, obchodník u Fio burzovní.
"Americké trhy zpevnily o úroveň, která se blížila jejich celoročnímu výkonu, přestože nedošlo k zásadní změně fundamentálních podmínek americké ekonomiky," říká Korb. Trhy jen zvýraznily fakt, že tempo zvyšování úrokových sazeb v USA bude ustávat.
Přesto zůstávají rizika, upozorňuje Korb. Výsledky Yahoo a Intelu investory zklamaly, a ukázaly, že prostor pro růst firemních zisků je omezený. Rizikem je i vývoj americké a světové ekonomiky či geopolitické šoky, například z Íránu.
Zřejmě se tak vyplatí diverzifikovat investice - jak podle regionů, tak podle oborů. "Například německé nebo japonské tituly mají stále solidní potenciál k růstu, který může nadále překračovat vývoj v USA," soudí Korb. Obchody by podle něj investoři měli vhodně časovat - jít proti proudu a při poklesu budovat pozice, při růstu vybírat zisky.
Ze středečního propadu se včera vzpamatovala i pražská burza, oba indexy přidaly přes 1,2 procenta.
Největší objem obchodů a procentní růst zaznamenal ČEZ. Ten stále těží z třicetiprocentního rozdílu mezi velkoobchodními cenami elektřiny v Česku a v zahraničí, vysvětluje Jan Procházka, analytik firmy Cyrrus. Plusem je i nedostatek výrobních kapacit v Evropě a možné vítězství v privatizaci bulharské elektrárny Varna.
Nejzajímavějším vývojem procházejí akcie Unipetrolu, letos přidaly 18 procent. Firma se překvapivě dozvěděla, že do ní PKN Orlen hodlá do roku 2009 investovat přes 21 miliard korun. "PKN zjevně počítá s pokračujícím boomem v petrochemii," říká Procházka.
To akcie Philip Morris ČR tak dobré vyhlídky nemají, nad vodou je podle Procházky drží očekávání asi poslední vysoké dividendy. Firma čelí levné konkurenci a růst spotřebních daní kryje z marží.
Větší pozornosti se dostává Zentivě, v těchto dnech totiž končí období, po které její pětinový vlastník, Warburg Pincus, nemohl po loňském snížení podílu prodávat další akcie.
Nuda nepanuje ani na dluhopisovém trhu. Domácí výnosová křivka zahájila týden výrazným pádem, konstatuje Martin Pecka, portfoliový manažer u ČP Invest.
Postarali se o to viceguvernéři ČNB, kteří naznačili, že základní sazby nemusí dále růst. V nejbližších týdnech bude trh spekulovat na delší stabilitu úroků na dvou procentech, myslí si Pecka. Podle něj mohou i nadále klesat výnosy na krátkém konci výnosové křivky, ty dlouhé ale mají prostor pro pokles omezený kvůli očekávanému růstu úroků v eurozóně.
Nejklidnější ze všech trhů je zatím ten devizový. Měna se pohybuje v poměrně úzkém pásmu kolem 28,80 za euro. Ve střednědobém horizontu by měla zůstat silná, do hry se ale mohou dostat turbulence způsobené nejasnou politickou situací v Polsku, uzavírá Pecka.
Zpracováno na základě exkluzívního průzkumu společnosti B.I.G. Prague

Odhady expertů