Komoditní trhy: Propad mate i experty

Propad surovin mate i experty

Když minulý měsíc investoval Maymur Ajmani jedenáct tisíc dolarů do mědi, určitě ani v těch nejčernějších představách neočekával, že své peníze ztratí během jediné hodiny.
Dne 15. května tohoto roku se ovšem měď propadla nejvíce od roku 2004 a sedmadvacetiletý Ajmani, který pracuje jako manažer call centra v indickém městě New Delphi, tak přišel o částku rovnající se jeho ročnímu platu.
V poslední době se tak zdá, že nákup komodit, donedávna doporučovaný jako nejvýnosnější investice, se stává spíše hazardem. Komoditní index Reuters Jefferies CRB, který vychází z termínových obchodů (futures) s 19 komoditami, minulý týden spadl o 6,4 procenta, což je největší propad od roku 1980.
Měď, stříbro, zlato, pomerančový džus, topná nafta, cukr a benzín poklesly minulý týden o více než pět procent, zatímco zisk zaznamenala pouze pšenice a vepřové maso.
Euforie, která doprovázela dlouhodobý růst cen komodit, je proto nyní vystřídána obavami.
Sdílí je i Marc Faber, muž, který se proslavil tím, že investorům doporučil zbavit se amerických akcií týden před takzvaným černým pondělím roku 1987, kdy akciový trh doslova zkolaboval.
Faber nyní investory varuje, že ceny komodit mohou v horizontu tří až šesti měsíců klesnout až o třicet procent. Před pouhými čtyřmi týdny přitom Faber, který má desetinu svého majetku investovánu ve zlatě, těm samým zákazníkům říkal, že komodity mohou růst ještě další tři desetiletí.
Ne všichni ale propadají skepsi. Jim Rogers, který spolu s Georgem Sorosem založil investiční fond Quantum Fund a jenž je také autorem bestselleru Hot Commodities, předpokládá, že boom na komoditních trzích bude pokračovat.
"Tohle je dlouhodobý býčí trh, který může pokračovat ještě dalších patnáct let, neboť poptávka a nabídka jsou v nepoměru," řekl po chaosu, který vypukl minulý týden. "Ve světě je v současnosti nadbytek dolarů, které budou proto prodávány. A je zde také nedostatek surovin, které budou kupovány," vysvětluje. Stejného názoru je i Michael Coleman, který pomáhá spravovat 185 miliónů dolarů v komoditním investičním fondu v Singapuru.
"Konec býčího trhu nastane až v okamžiku, kdy růst poptávky po surovinách spadne pod tři procenta ročně," řekl Coleman 16. května. "Já takový scénář tento rok neočekávám," dodal.
S těmito názory ale zásadně nesouhlasí Stephen Roach, hlavní ekonom společnosti Morgan Stanley. Jak říká: "Svět se ocitl uprostřed bubliny, tentokrát jde o komodity. A je pouze otázkou času, kdy ta bublina praskne."
Opatrnější je v hodnocení současného stavu Michael Metz ze společnosti Oppenheimer & Co. Svým zákazníkům říká, že ceny komodit včetně kovů již dosáhly svých maxim. Výjimkou je podle něj zlato a investovat se rozhodně vyplatí i do lehčích komodit, jako je obilí, kde ceny ještě mohou atakovat rekordy.
Ceny komodit mohou v blízké budoucnosti klesnout také kvůli růstu úrokových sazeb, které potlačí poptávku po komoditách. Někteří představitelé Evropské centrální banky již signalizovali, že příští měsíc úrokovou sazbu zvýší, aby omezili účinky vyšších cen energií.
Cena některých komodit klesala i včera. Zlato se kolem páté hodiny obchodovalo za 654 dolarů za troyskou unci a ztratilo tak 0,6 procenta, měď klesla o 4,2 procenta na cenu 7620 za kilogram. Stříbro ztratilo 0,8 procenta a prodávalo se za 12,47 dolaru.