Odhad expertů: Burza naláká investory zpět

V souladu s pozitivním vývojem na zahraničních trzích pražská burza včera zkorigovala část středečních ztrát. Trend vývoje jednotlivých titulů ve SPAD však byl značně rozkolísaný. Index PX uzavřel silnější o 2,7 procenta na hodnotě 1355 bodů. Hlavním tahounem se staly akcie ČEZ. Ty se zrána znovu ocitaly na nízkých hodnotách, když zamířily k úrovni 670 korun, avšak odpolední vývoj na zahraničních trzích inspiroval několik hráčů k dokupování pozic a titul uzavřel se ziskem 3,4 procenta na 709 korun. Nejvíce však posilovaly akcie Philip Morris ČR, a to o více než šest a půl procenta, podpořeny investičním doporučením od domácího makléře.
Pražská burza prošla v posledních dnech velmi silnou korekcí, při obrovské volatilitě jednotlivých titulů a s vysoce nadprůměrnými objemy obchodů. Jak říká makléř Ivan Kolovecký z A&CE Global Finance, po výrazném poklesu se obchodují snad všechny spadové tituly na atraktivních cenových úrovních, zejména po zveřejnění čtvrtletních výsledků hospodaření. Ty byly ve většině případů lepší než očekávané a ukazují na výrazný růst zisků společností jako ČEZ a Erste Bank v letošním roce. "Zdá se, že panické výprodeje v celém středoevropském regionu pomalu končí a pro dlouhodobé investory může být nákup českých akcií velmi zajímavou investiční příležitostí," dodává Kolovecký.
Martin Pátek, finanční analytik eBanky, vzhledem k blížícím se volbám neočekává dramatické změny v kursu české koruny ani výraznější pohyb tržních úrokových sazeb.
Prodejní panika podle portfolio manažera A&CE Global Finance Radka Létala zachvátila akciové trhy v rozvíjejících se regionech, souhrnně označovaných jako emerging markets. "Investoři jako by si doslovně vzali k srdci poučku "sell in may and go away" a vyprodávali své pozice napříč těmito trhy," popisuje Létal. Za spouštěcí impuls této prodejní nálady bývá označováno rostoucí riziko růstu úrokových sazeb v USA, které zatraktivní dluhopisové investice v amerických dolarech. Tento impuls spustila nečekaně vysoká míra dubnové inflace v USA. Výnosová míra amerických 10letých státních dluhopisů se poprvé od poloviny roku 2002 vrátila zpět nad pět procent za rok, což potvrzuje obavy akciových spekulantů.
Dosavadní souhrnný pokles emerging markets trhů je podle indexu MSCI asi 17 procent. "Dostanou-li se tyto akciové trhy k poklesu přes 20 procent, začne se pravděpodobně více hovořit o riziku déle trvajícího medvědího trhu," vysvětluje Létal. "Prozatím vše nasvědčuje tomu, že půjde pouze o silnou korekci dosavadního trendu a vybírání zisků by se již mohlo zastavit."
Z fundamentálních faktorů jednotlivých společností nedošlo, jak říká Létal, k žádnému zásadně negativnímu zlomu. "Ba naopak, výsledková sezóna jak v USA, tak v Evropě dopadla většinou in-line s očekáváním analytiků," doplňuje. "Spíše než negativních překvapení jsme byli svědky několika poměrně zajímavých hospodářských údajů vybraných společností v prvním čtvrtletí."
Zpracováno na základě exkluzívního průzkumu společnosti B.I.G. Prague

Odhady expertů