Investice: Americké akcie jsou nyní levné

Americké akcie jsou nyní levné

Chcete investovat do akcií? Vyberte si ty americké. To si alespoň myslí většina expertů oslovených agenturou Bloomberg. Akcie v zámoří jsou totiž v poměru k ziskům firem nejlevnější za deset let. Odborníci proto předpokládají, že cenné papíry především velkých společností čeká v následujících měsících nezanedbatelné posilování.

Klienti versus experti

Za posledních dvanáct měsíců hlásí 500 firem, které sleduje akciový index Standard & Poor's průměrné price/earnings ratio (tedy poměr ceny akcie k zisku na jeden cenný papír) sedmnáct. To je přitom nejnižší hodnota od roku 1996.
Pouze u jediné z patnácti největších firem, které jsou v indexu zahrnuty, výrobce drogistického zboží a potravin Procter & Gamble překročil tento poměr dvacítku.
"Lidé jsou teď, co se týče akcií, velmi pesimističtí," říká Eric Barden z texaského fondu Texas Capital Value and Growth fund, který už od roku 1999 překonává svou výnosností růst indexů.
"Já si ale myslím, že při současných cenách jsou skvělé podmínky k opětovnému růstu akciových indexů. Od té doby, co se pohybuji v tomto oboru, jsem ještě lepší příležitost k investicím neviděl," dodal.
Americké akcie dosáhly na začátku minulého týdne kvůli obavám z dalšího růstu úrokových sazeb způsobeným zvyšující se inflací nejnižších hodnot od letošního února. Index Standard & Poor's se propadl až k 1256,3 bodu, na 11092 bodů. Ve středu ovšem začaly znovu růst. V pátek si oba ukazatele připsaly 0,6 procenta. S & P uzavíral na 1280,2 bodu. Dow Jones na 11092.
Trhy se tedy začaly vyvíjet v souladu s předpoklady expertů. "Je čas začít nakupovat akcie," shodli se tři nezávisle oslovení analytici z Wall Streetu - Ed Keon, Joseph Cohen a Thomas McMannus.
Podle nich totiž vládní zprávy naznačují, že firmám se díky ekonomickému růstu budou dál zvyšovat zisky bez toho, aby tím nějak výrazně ovlivnily inflaci. Hrubý domácí produkt USA vzrostl za první čtvrtletí o 5,3 procenta, tedy více, než americká vláda předpokládala.
Jádrová inflace (očištěná o ceny potravin a energie) rostla v dubnu rychlostí 0,2 procenta, v podstatě v souladu s očekáváním.
Podle trojice expertů by tak inflace problémy dělat neměla. Na konci týdne navíc budou známa čísla o vývoji zaměstnanosti, která mohou obavy z rychlejšího růstu cenové hladiny ještě zmírnit. Podle předběžných odhadů totiž začal klesat počet nově přijímaných pracovníků, což mělo za následek zbrždění růstu mezd.

Růst ekonomiky pomůže

S analytiky z Wall Streetu souhlasí i John Merrill, šéf investiční společnosti Tanglewood Capital Management. "To, že akcie v minulých týdnech padaly, nic neznamená. Krátkodobě na ně totiž působí spíš psychologické faktory. V dlouhém období ale rozhodují tvrdá čísla," vysvětlil.
"Pokud poroste ekonomika, porostou i zisky firmám a s nimi také akcie," dodal.
Třeba Keon odhaduje, že americké akcie jsou teď podhodnocené přibližně o 40 procent a čeká, že S & P se koncem roku vyšplhá až na 1700 bodů. To je o 33 procent více než v pátek. Atraktivní k nákupu by měly být především firmy s velkou tržní kapitalizací (hodnota všech emitovaných akcií), kterým v minulosti rostly zisky nad očekávání.
Podle Nicka Calamose z Calamos Asset Management mezi takové firmy patří třeba Microsoft, největší světový výrobce počítačů Dell, výrobce drogistických produktů Pfizer nebo maloobchodní řetězec Wal-Mart.
Akcie Microsoftu se minulý týden prodávaly za 23,5 dolaru, což je 17,5krát více, než kolik připadá na jednu akcii zisku.
Jedná se o nejnižší poměr od roku 1989. Analytici přitom Gatesově společnosti předpovídají růst zisků o 12 procent ročně.