Investoři opouštějí pražskou burzu

Vypadá to, že investoři na pražskou burzu zanevřeli. Český akciový trh totiž nyní vykazuje ve střední Evropě jedny z nejhorších výsledků. Včera index PX přišel o dalších 1,84 procenta a zakončil tak na 1328,7 bodu. Za celý květen burza ztratila zhruba desetinu.
Za velkého zájmu obchodníků včera s výjimkou Philip Morris oslabily všechny hlavní tituly. Největší propad si připsal Unipetrol, který klesl téměř o osm procent na 192 korun. Zentiva ztratila tři procenta na 1046 korun. Celkový objem obchodů dosáhl vysokých pěti miliard korun.
Důvodů, proč burza po loňských rekordních růstech již třetí měsíc padá, je podle expertů celá řada. Kvůli rostoucím úrokům a inflaci ve světě opouštějí světoví investoři rizikovější rozvojové trhy, což odnesla i dříve populární střední Evropa.

Strach z voleb
Český trh je nyní navíc specifický. Přestože burza za květen spadla téměř o deset procent, jsou domácí akcie vůči okolním trhům drahé, a tak se sem především zahraniční investoři příliš netlačí. "Většina nákupních příkazů přichází od drobných domácích investorů, zahraničním se nakupovat nechce. Rozhodně ne před volbami," potvrdil Dušan Jalový z HVB Bank.
Právě volby jsou dalším důvodem, proč jsou investoři na českém trhu nervóznější než obvykle. Odnášejí to zejména "politicky citlivé" akcie ČEZ a Zentivy. U energetické společnosti totiž na politicích závisí případná privatizace firmy, ale i výstavba dalších jaderných elektráren nebo prolomení těžebních limitů. Zentivě se zase snižují zisky kvůli úsporným opatřením ministra Davida Ratha.
"Při současném špatném sentimentu na trzích by patová situace po volbách či obavy z negativních kroků nové vlády mohly poslat trh dál dolů," uvedl Lukáš Dufek z Komerční banky.
Obavy z výrazného vítězství levice a dalšího odložení nutných ekonomických reforem má i česká měna. Ta včera mírně oslabila na 28,25 koruny za euro.
Podle šéfa investiční společnosti MT Thaler Johna Voxe, přispívá k propadu pražské burzy i to, že se čeští obchodníci dostávají do problémů častými nákupy akcií na úvěr. Při poklesu burzy jsou pak nucení buď doplnit hotovost, nebo akcie prodat, aby vůbec měli na splacení půjčky. To poté způsobuje větší propady na trhu.

Převládá optimismus
Přestože pražská burza ztrácí a v poslední době její propad výrazně zrychlil, většina analytiků stále věří v úspěšný rok. "České akcie jsou nyní atraktivní," tvrdí Bohumil Trampota z Patria Finance. ČEZ by podle něj mohl zhodnotit téměř o polovinu, další akcie o deset až třicet procent. Celá burza by si mohla připsat celoroční růst kolem patnácti procent. Někteří ekonomové jsou však k vyhlídkám pražské burzy skeptičtější. "Neříkám, že není dlouhodobě výhodné některé tituly nakupovat, teď se však spíše obávám dalších výprodejů. Na českém trhu prostě není dostatečná nákupní síla, která by ho vytáhla zpátky nahoru," říká například Jalový.
Proti českému trhu hraje i fakt, že si nás investoři postupně zařadili k vyspělým zemím. "České akcie už zahraniční investory tolik netáhnou, protože už nepatříme k trhům, které by i za cenu velkého rizika slibovaly enormní výnosy," řekla Barbara Seidlová z londýnské pobočky ING.
To ovšem neznamená, že od nás investoři budou houfně utíkat. Ekonomický růst Česka a západní Evropy se bude ještě několik let pohybovat v úplně jiných číslech. "Zatímco rizika jsou u nás reálně jen o málo vyšší než u západních ekonomik, růstové vyhlídky jsou nesrovnatelně lepší," podotkl Petr Bártek ze společnosti Cyrrus. Největší hrozbou tak podle něj je odliv investorů na trhy zemí, které usilují o vstup do EU.

Vývoj akciových indexů ve střední Evropě za poslední týden