Akcie jsou podhodnocené. Čas nákupu?

Na akciové trhy opět "udeřilo" a stranou nezůstává ani Česko. Pražská burza klesla o další více než čtyři procenta a zařadila se tak svou výkonností k nejhorším v regionu. Polsko se včera propadlo o 2,5 %, Maďarsko o 2,4 procenta. Nízké ceny domácích akcií však můžou už brzy přilákat kupce, kteří by klesající trend otočili.
Odborníci totiž tvrdí, že akcie českých firem jsou dostatečně levné na to, aby se jejich nákup vyplatil. "Ze srovnání tržních a cílových cen jasně vyplývá, že většina českých akcií je podhodnocená přibližně o 30 procent," uvedl Jan Schiesser z firmy Atlantik FT.
Třeba pro ČEZ, který se včera po téměř šestiprocentním oslabení prodával za 616,10 koruny, stanovili experti průměrnou cílovou cenu na 956,4 koruny. Český Telecom, jenž propadem o 5,5 procenta firmě ČEZ včera zdárně konkuroval, uzavíral na 435,2 koruny. Pro něj přitom odborníci určují cílovou cenu 560,8 koruny. "Za vlastní prostředky bych už určitě doporučil akcie nakupovat," přidal se Roman Skalický z Afin Brokers.
Ceny akcií však mohou krátkodobě ještě stále padat. Důvodem je podle Schiessera čistě obava z dalšího propadu. Burza tak stále hledá své dno.
"Kde se pokles zastaví je velmi těžké odhadnout," uvedl Petr Žabža z Komerční banky. "Rozhodující bude nálada ve světě," vysvětlil.
Dalších propadů se ale zřejmě příliš nebojí klienti podílových fondů. Místo toho aby se přísun peněz aspoň do těch akciových snižoval, získávají tyto fondy stále více peněz. Od začátku června totiž podle Asociace fondů a asset managementu přiteklo akciovým fondům dalších 275 miliónů korun.
Výnosnost fondů se přitom každý týden snižuje někdy až o desítky procent. Třeba jeden z nejúspěšnějších akciových fondů ISČS Sporotrend zhodnocoval ještě na začátku května vklady svých klientů meziročně o více než 50 procent. Tento týden už to je pouhých 22,5 procenta.
Jak to bude vypadat dál však není jisté.
"Já stále ještě očekávám, že klienti začnou fondy opouštět, reagují se zpožděním," odvážil se polemizovat s prozatímním vývojem fondový analytik David Urbánek z firmy Moneco.
S tím částečně souhlasí i Jan Barta z Asociace pro kapitálový trh. "Útěk klientů může přijít, pokud budou burzy dál klesat. Na druhou stranu si ale myslím, že mnoho investorů využilo současný propad k nákupům podílových listů a očekávají, že se jim jejich investice brzy začnou zhodnocovat," prohlásil Barta.
Vyvstává však otázka, zda se českým akciím opravdu bude brzy zase dařit. Index pražské burzy je totiž letos mezi okolními trhy jasně nejhorší. Od začátku roku ztratil už 15,9 procenta. Třeba polský WIG20 naopak 3,1 procenta získal.
Důvodem horší pozice českého trhu je podle Žabži relativně nízký počet obchodovaných titulů a vysoká zadluženost investorů, kteří na nákup akcií využili "cizích" peněz a nakupovali tedy na úvěr, který museli splácet prodejem cenných papírů.
Bohumil Pavlica z BH Securities má ještě jiný názor. "Všechny trhy v regionu se vyvíjejí stejně. Polsko prostě jen na začátku letošního roku dohánělo masívní růst českých akcií z konce toho loňského. Proto je v plusu," vysvětlil Pavlica.
Akciové trhy včera klesaly na celém světě - od Japonska až po západní Evropu.