Z poklesů na emerging markets vyjde Česko nejlépe

Smutný rekord si v posledním čtvrtletí připsaly rozvíjející se trhy. Jejich nejdelší růst po roce 1989, trvající dva roky, skončil.
Takzvané emerging markets zažily nejhlubší čtvrtletní pokles od roku 2001 (od dubna do včerejška asi 11 procent). Poprvé za dva roky se navíc nechaly předběhnout vývojem na rozvinutých trzích, jako je západní Evropa nebo USA. Tamní akcie totiž za stejnou dobu podle agentury Bloomberg oslabily "jen" o čtyři procenta.
Růžově navíc nevypadá ani nejbližší budoucnost.
"V delším časovém horizontu se o rozvíjející se trhy nebojím, potenciál k růstu určitě mají, z nejbližšího vývoje jsem ale trochu nervózní," řekl HN John Vax z investiční společnosti MT Thaler, která se zaměřuje právě na emerging markets.
Za výprodeji stojí jako všude ve světě vysoké úrokové sazby. Rozvíjející se trhy, kam se řadí především země z Asie, Jižní Ameriky a střední a východní Evropy, včetně České republiky, jsou ovšem na negativní informace následované nervozitou investorů daleko citlivější.
Dokud sazby porostou, nervozity na trzích se podle odborníků nezbavíme.
"Jakýkoliv pohyb sazeb v USA má dopad i na ostatní trhy. Emerging markets, které jsou považovány za nejvíce rizikové, opouštějí investoři vždycky jako první," říká k tomu analytik David Urbánek z firmy Moneco. Američané by měli na čtvrtečním zasedání zvednout sazby po sedmnácté v řadě na 5,25 procenta.
Na začátku měsíce zvedala už potřetí za půl roku sazby i Evropská centrální banka, stejně jako centrální banky v Indii, Jižní Koreji, Jižní Africe, Turecku, Kolumbii nebo Maďarsku.
Právě kvůli tomu oslabily třeba akcie v Turecku od začátku měsíce o 15,4 procenta.
Český trh je však na tom přeci jen o něco lépe. Předminulý týden se nadechl po 24procentním měsíčním oslabení k růstu a zpátky už získal 14,3 procenta.
Podle Josefa Dudka z firmy Fio si investoři začali mezi emerging markets vybírat. "Výprodeje se týkaly všech rozvíjejících se trhů bez rozdílu, kupci se však ve velké míře vracejí jen někam. Právě akcie českých firem, u nichž se předpokládá růst zisků a které jsou víceméně zdravé, investory přitahují," uvedl Dudek.
Podobně je na tom i Polsko a Rusko. Investoři totiž zdejší trhy považují přeci jen za o něco stabilnější.
Důkazem je podle Dudka i fakt, že s odlivem investorů a propadem akcií ztrácí většinou i měna. To se v Česku na rozdíl třeba od Turecka, kde nová lira za poslední měsíc k dolaru oslabila o šest procent, nestalo. Češi navíc příliš neutíkají ani z akciových fondů, které na emerging markets investují. Třeba ISČS Sporotrend, jenž drží hlavně ruské a turecké akcie, ztratil za měsíc 10,3 procenta své hodnoty a zaznamenal příliv dalších 62 miliónů korun.
V současné době odborníci předpokládají, že hluboké poklesy už mají akcie na emerging markets za sebou.
Další jejich vývoj bude záviset také na ceně komodit. Podle německé Deutsche Bank totiž 49 procent zisků firem, které jsou v indexu MSCI, jež sleduje akcie podniků ve 25 zemích s rozvíjejícím se trhem, pochází právě z produkce komodit. Nejvíce jsou na nich závislé ruské a jihoamerické akcie. Třeba v Brazílii činí podíl zisků z této činnosti dokonce 70 procent.
"Vysoké úrokové sazby by mohly přitom snížit poptávku po komoditách, a tím i jejich ceny," připustil Vax. Index CRB, který sleduje 19 komodit včetně ropy a zlata oslabil od maxima 11. května o 7,7 procenta.

Poklesy na emerging markets