Odhad expertů: O vývoji akcií rozhodnou zisky

Pražská burza včera skončila v záporných hodnotách - index PX poklesl o 1,99 procenta na hodnotu 1 351,4 bodu.
Nejvíce oslabila Komerční banka, a to o 3,8 procenta. Naopak nejméně se snížily akcie Erste Bank. Ztratily 0,6 procenta a skončily na 1248 korunách za kus. O středeční zisky přišly akcie Zentivy, které poklesly o 2,9 procenta na částku 1049 korun.
"Stále předpokládáme, že nic nebrání tomu, aby burza cenných papírů skončila na konci roku v plusu," říká analytik Jan Procházka z firmy Cyrrus. "Asi nejpodstatnějším faktorem kromě stále očekávané rostoucí ziskovosti nejkvalitnějších akciových titulů bude již postupně očekávaný růst úrokových sazeb ČNB, který je pro akcie jednoznačně negativní."
Současná výnosová křivka podle Martina Šišky z eBanky značí, že trh růst úrokových sazeb očekává. "Podpůrným argumentem tohoto očekávání je především rostoucí cenový index a výrazný úrokový diferenciál vůči eurozóně. Ten vytváří ČNB prostor pro zvýšení sazeb bez výrazného rizika přílivu spekulativního kapitálu a následného růstu měnového kursu," vysvětluje Šiška.
Na druhé straně má podle něj růst cen v současnosti zejména nákladový charakter v podobě zdražení pohonných hmot a telekomunikačních služeb. Zaznamenán byl i skok v cenách potravin.
Rychlý hospodářský růst si ale podle Šišky zatím zachovává nízkoinflační charakter. Poslední data ukazují, že stále nebyla dosažena úroveň inflačního cíle ČNB.
"To je podle mého názoru důvod k prozatímnímu odložení utahování měnové politiky ze strany centrální banky," tvrdí Šiška.
I přes zaznamenaný růst dovozu neočekává silný nárůst spotřebitelské poptávky. "Pokud tedy nedojde k výraznému zvýšení inflačních tlaků, k případnému zvýšení základních sazeb by mohlo dojít až v posledním čtvrtletí," uvádí Šiška.
Nadešla sezóna oznamování kvartálních výsledků firem. Investoři by se tak měli podle Patrika Müllera, analytika společnosti Böhm & partner, připravit na to, že akcie v této době budou často měnit směr podle charakteru nových zpráv. "Signály od firem mohou být velmi rozdílné, jak ukazují poslední dny, a krátkodobě se mohou podílet na velmi rozkolísaném vývoji burz," upozorňuje Müller.
Po úspěšném prvním kvartálu je však trh podle jeho slov v úvodu období ziskových zpráv dobře naladěn. "Podle průzkumů firmy Thomson Financial analytici předpokládají, že společnosti z báze indexu S&P 500 oznámí za období duben až červen 12,3procentní zvýšení zisků, což je více než odhad 10,9 procenta z počátku tohoto období," uvádí Müller dále. "Jsem ale toho názoru, že burzy nás v příštích týdnech růstem nepřekvapí."
Důvodem tohoto tvrzení jsou především ceny ropy pohybující se vysoko nad hranicí 70 dolarů za barel, hrozící zpomalení růstu vyspělých ekonomik a srpnový termín zasedání měnového výboru americké centrální banky, který očekávaným zvýšením sazeb a nejistými dalšími kroky bude trhu ve zpevňování bránit.
Zpracováno na základě exkluzívního průzkumu společnosti B.I.G. Prague

Odhady expertů