Experti nevěří akciím Philip Morrisu

Zatímco loni v srpnu stála akcie 20 tisíc, včera už to bylo jen něco málo přes 9300. V posledních dnech výprodeje ještě zrychlily kvůli špatným výsledkům. Jenom včera a v pátek tak firma ztratila asi 14,5 procenta. Analytici přesto neradí akcie nakupovat. Od titulu si totiž žádné velké zisky neslibují.

Čas k nákupu ještě nepřišel
"Očekávám, že cena akcií Philip Morris se zastaví kolem osmi nebo devíti tisíc," řekl Jakub Židoň z České spořitelny. "Nakupovat bych ale zatím neradil a čekal na nějakou pozitivní zprávu, která titul opět nastartuje," prohlásil Židoň.
Bohumil Pavlica z BH Securities si myslí, že krátkodobě by akcie firmy posílit mohly. "Hodí se ke krátkodobým spekulativním nákupům, jinak bych se o Philip Morris moc nezajímal," tvrdí Pavlica.
Skepse, která panuje ohledně dalšího vývoje cenných papírů tabákového koncernu, je patrná i z cílových cen. Ty se pohybují v rozmezí deset až 14 tisíc. Většina firem se je však chystá přehodnotit ještě směrem dolů a radí akcie prodávat.
"Naše cílová cena je 10050 korun za akcii, nevylučuji, že až vyhodnotíme dopad včerejších výsledků, pohneme jí směrem dolů," uvedl Tibor Bokor z makléřské společnosti Wood and Company. Podle něj by ke konci roku měla jedna akcie Philip Morris stát asi 9375 korun. Očekává totiž, že si firma udrží osmiprocentní dividendový výnos. Předpokládaná dividenda za letošní rok se pohybuje kolem 750 korun. Právě dividenda je přitom pro investory už dlouhou dobu hlavním lákadlem.
Dividenda 1112 korun na akcii, kterou firma vyplatí za rok 2005, slibuje jeden z nejvyšších výnosů v Česku. Faktem však zůstává, že odměna akcionářům tabákového koncernu klesá s tím, jak se snižují firmě zisky.
"Philip Morris začíná ztrácet pověst bezpečného papíru s velkým dividendovým výnosem. To je pro další vývoj nebezpečné," tvrdí Pavlica. Společnost navíc podle něj podcenila nástup levných cigaret a tržní podíl tak ztrácí rychleji, než experti předpokládali. I to bude do budoucna negativně působit na cenu akcií. "Titul se nad deset tisíc, za které se prodával ještě minulý týden, jen tak nevrátí," předpovídá makléř.
Zisky krátí firmě především zvyšování spotřebních daní, které koncern plně nepromítá do ceny cigaret. Daň se má totiž přiblížit evropským standardům. To by se při současné rychlosti zvyšování daní mohlo podařit do konce roku 2007. Pak by se podle Bokora mohla situace kolem Philip Morris zlepšit a akcie znovu začít lákat investory.

Půjde firma z burzy?
Odhadnout vývoj výsledků, a tudíž i cen akcií tabákové firmy je však těžké.
Vedení totiž s okolím téměř vůbec nekomunikuje. Výsledky dokonce zveřejňuje jen pololetně oproti ostatním domácím společnostem, které předkládají reporty každé tři měsíce.
Bokor si myslí, že kdyby manažeři odkryli karty a jasně řekli, jaké dividendy se chystají vyplácet v dalších letech, titulu by to výrazně prospělo. "To ale vedení neudělá, mají takovou strategii," vysvětluje.
Podle některých spekulací by se však mohlo ze strany vedení jednat i o zcela cílené chování. Nejmenovaný zdroj z kapitálových trhů HN řekl, že se management může rozhodnout akcie společnosti z burzy stáhnout. Nízká cena by pak firmě vyhovovala.
Analytici ale nic takového neočekávají.
"O tom se mluví už dlouho. Čas od času se takové informace objeví, já jsem však žádné novinky v tomto směru nezaznamenal," komentoval tyto dohady například Milan Vaníček ze společnosti Atlantik FT.
Firma se k tomu odmítla vyjádřit.

Pozice tabákové společnosti Philip Morris