Nadějné výhledy pro dluhopisy

Nadějné výhledy pro dluhopisy

Příští rok by Fed mohl přistoupit nejen k zastavení, ale i ke snížení úrokových sazeb. U nás je výnosová křivka klasická strmá, v USA je víceméně plochá, poslední měsíc již má dokonce inverzní charakter, což znamená, že pololetní sazby jsou výš než například desetileté, třicetileté.
Z toho plyne, že trh počítá s tím, že v horizontu přibližně jednoho roku může Fed přistoupit ke snižování sazeb, aby ekonomiku úplně neutlumil. I díky více tržnímu prostředí v USA se předpokládaný vývoj anticipuje hodně dopředu, takže na úrovni 5,50 % bychom se skutečně mohli dočkat snižování. To je moment, který by měl globálně "odstartovat" tvorbu relativně příznivého prostředí pro dluhopisy.
Fondy spravované v Praze jsou korunové, investující zejména na domácím trhu, na který má vliv hlavně vývoj v EU. Samozřejmě že Evropa je hodně vázána na vývoj v USA, trhy jsou značně propojeny a dá se tedy říci, že zprostředkovaně jsme ovlivněni také USA.
Díky tomu, že se chystá konec zvyšování úrokových sazeb v USA, je předpověď budoucnosti oceněna v cenách aktuálních dluhopisů. Investiční výhled je tedy pozitivní, zejména pro investory, kteří nyní nebo během následujících měsíců hodlají dluhopisy nakupovat. Jelikož jsou dluhopisy již relativně hodně nízko, bude to pro investory příznivé v tom, že bude jejich výnos nadstandardní oproti výnosům v peněžním trhu. Kurs koruny hraje důležitou roli při hodnocení inflačních rizik, které také souvisí s úroky a cenami dluhopisů. V posledních letech koruna v podstatě neustále posiluje a patří mezi měny, které vůči EUR posilují nejsilněji,.
HN, červenec 2006