Nové tituly burzy: ECM se daří, Pegas je zklamáním

Když dva dělají totéž, není to totéž. Loni v prosinci se staly jejich akcie dlouho očekávanými nováčky pražské burzy a rozpoutaly velkou nákupní euforii. Pak se však jejich cesty vydaly různým směrem. Řeč je o developerské firmě ECM a textilce Pegas Nonwovens. Zatímco akcie ECM se včera vyhouply na nové maximum 1537 korun za kus a od své premiéry jsou už o téměř 17 procent silnější, Pegasu se investoři zbavují. Včera jedna akcie stála 728 korun - to je o 19 korun méně než v prosinci, kdy se s nimi obchodovalo poprvé.

Chybí informace
Podle analytiků stojí za neúspěchem textilky z Přímětic u Znojma především nedostatek informací o firmě. Pegas totiž na rozdíl od ECM nemá v Česku žádného konkurenta. Chybí tedy jakékoli porovnání. Investoři firmě vyčítají, že je málo sdílná a žádné informace o sobě nezveřejňuje.
"Nechceme tvořit umělé zprávy. Všechno podstatné jsme zveřejnili, když jsme na burzu vstupovali. Naše výroba je zaměřena dlouhodobě. Zavádíme novou linku, která bude spuštěna koncem roku. To je známá věc už delší dobu, žádné nové zprávy nejsou," reagoval na tento nedostatek šéf Pegasu Miloš Bogdan.
S tím souhlasí i analytici. "Opravdu si myslím, že Pegas prostě neměl zatím co zveřejnit," tvrdí třeba Petr Novák ze společnosti Atlantik FT. Novák však zároveň uvádí, že problém leží i někde jinde. Podle něj se úplně nepovedlo rozdělení emise před vstupem na burzu. Drobní investoři, kteří měli o akcie největší zájem, dostali pouhých deset procent cenných papírů. Zbytek získaly firmy a fondy, kde poptávka nebyla tak vysoká.
Na první novou zásadní zprávu si trhy budou muset počkat až na polovinu března, kdy firma zveřejní své výsledky. Podle Roberta Kellera ze společnosti Patria Finance, který akcie Pegasu sleduje, však mohou být i nepříjemným překvapením.
"Očekávání jsou poměrně vysoká. Firmě je však vyčítáno, že jejím hlavním odběratelem je pouze jedna velká společnost - Procter and Gamble. Když se bude v tomto směru snažit rozdělit produkci mezi více firem, mohou jí klesnout marže," uvedl Keller.
Podle něj by tak investoři měli zatím spíše vyčkávat s případným nákupem akcií až po výsledcích. Dlouhodobě by pak měla o dalším vývoji akcií textilky rozhodnout chystaná expanze do Ruska. Na tu však podle odborníků dojde až kolem roku 2010.

Reality jsou v kurzu
Záplava informací není ani kolem druhého nováčka pražské burzy - developerské ECM podnikatele Milana Janků. Přesto je na tom daleko lépe než Pegas.
"Prioritou je dlouhodobý růst společnosti. Jsme rádi, že toto naše úsilí oceňují také investoři, což se odráží v růstu poptávky po akciích ECM, a tím v růstu kurzu," komentoval pro HN dosavadní vývoj člen představenstva firmy Tomáš Laštovka. Podle ekonomů podporuje růst ECM hlavně to, že se daří celému realitnímu sektoru.
"Akcie ECM lze přímo porovnávat s Orcem a polskou GTC. Třeba v posledních třech dnech, kdy cenné papíry ECM vyskočily o 4,8 procenta, šlo prostě o přesun investorů z Orca do firmy Milana Janků. V porovnání byly totiž příliš levné," vysvětlil odborník na realitní akcie Patrick Vyroubal z Atlantik FT. Odhadnout budoucí vývoj je však těžké. Jak Pegasu, tak ECM totiž zatím chybí investiční doporučení od obchodníků s cennými papíry a investičních bank.
Oči analytiků se totiž upírají především k prvním výsledkům a až pak zveřejní své první prognózy.
Jedním z mála, kdo cenu akcií nováčků na burze už předběžně vyčíslil, je analytik Petr Hlinomaz z firmy BH Securities, která patří v Česku k největším obchodníkům s akciemi pro drobnou klientelu. Podle něj by se letos mohly cenné papíry ECM přehoupnout přes 1500 korun. Akcie Pegas by pak mohly stát i 30 eur - tedy asi 820 korun.

Vývoj akcií ECM a Pegas Nonwovens