Nejvíce letos vyděláte na malých burzách

Za měsíc a půl od Nového roku vylétl například akciový trh ve Vietnamu o neuvěřitelných 45 procent. Stejně jako podobné burzy "na okraji", mezi něž patří kupříkladu i Chorvatsko nebo Ukrajina, tak přitahuje pozornost velkých investičních firem a fondů.
V Česku však není zatím jednoduché se k akciím z těchto burz dostat. Většina fondů, které se zaměřují na rozvíjející se trhy, je dosud nenakoupila, přestože také v tuzemsku roste zájem.
"Klienti akcie z těchto zemí chtějí. Vzhledem k tomu, že jde o velmi malé trhy, je však jejich podíl ve fondech zanedbatelný," potvrdil Tomáš Vejrych ze společnosti Conseq, u níž jsou k mání třeba fondy firmy Franklin Templeton nebo BNP Paribas.
Nakoupit akcie z těchto zemí "na okraji" navíc není nijak snadné. Jelikož se jedná o malé trhy, nabídka není vysoká a může trvat i několik týdnů, než se nákup uskuteční. Například Vietnam navíc neprodává cenné papíry v zahraničních měnách, což mnohým investorům situaci ještě ztěžuje. "Tyto trhy mají podle mě před sebou budoucnost, ale zatím je opravdu velkým problémem na ně proniknout. Ani nám se to nedaří," sdělil HN Tomáš Ondřej z Investiční společnosti České spořitelny. Podle něj je však jen otázkou času, kdy se v Česku objeví fond, který se zaměří jenom na malé rozvíjející se trhy.
V zahraničí již jsou takové fondy k dostání. V říjnu založila Vietnamský akciový fond investiční banka J.P. Morgan. Švýcarská společnost Julius Baer zase spustila fond, který bude nakupovat akcie v Bulharsku, Rumunsku, Gruzii, Kazachstánu a na Ukrajině.
A proč je o akcie z malých burz takový zájem? Dosavadní akcioví favorité - Brazílie, Indie, Rusko a Čína (známé pod zkratkou BRIC) - jsou totiž podle mnoha ekonomů již za zenitem.
"Lidé už nespadnou ze židle, když jim řeknete, že investujete v Indii. Tyto trhy se pomalu, ale jistě přeřadí do kategorií rozvinutých, a to přinese i nižší výnosy," řekl deníku Wall Street Journal Churchill Franklin z firmy Acadia Asset Management, jejíž fondy právě na "okrajových trzích" investují.
Zatímco vietnamské akcie mají za sebou téměř poloviční zhodnocení, ruský trh nebo cenné papíry v Hongkongu se zatím potácejí v záporných číslech. "Manažeři fondů hledají stále zajímavější příležitosti. Koncem roku se začaly objevovat varovné signály pro čínský trh. Ten loni posílil o 70 procent a zdejší akcie jsou relativně drahé, proto mnozí investoři doplňují fondová portfolia třeba ve Vietnamu," vysvětluje Dalibor Mátl ze společnosti Atlantik Kilcullen, která v Česku prodává fondy ABN Amro.
Některé z nich jsou přitom zaměřeny na rozvíjející se trhy, ať už jde o Asii nebo Jižní Ameriku.
Objevují se však i hlasy, které před přílišným nadšením varují. "Chorvatsko, Vietnam, Mauricius nebo Pobřeží slonoviny - tyto trhy v dnešní době přitahují investory jako magnet, a právě kvůli tomu můžeme vidět tak masivní růsty. Nenacházíme se ale na začátku nějakého dlouhého výstupu cen místních akcií, ale spíše na jeho konci. Už je pozdě nakupovat," myslí si například Patrick Scheuber ze švýcarského fondu Swisscanto.
Skeptici také tvrdí, že jsou "okrajové trhy" příliš malé.
Celková hodnota akcií, s nimiž se obchoduje v těchto 22 zemích (ty vybral Standard and Poor's), je podle Wall Street Journal asi 40 miliard dolarů.
Pro srovnání - jenom akcie české firmy ČEZ stojí dohromady asi 25 miliard dolarů.
"Dejte si pozor," varuje Scheuber. "Až zahraničním investorům dojde chuť k nákupům, akcie se začnou řítit obrovskou rychlostí dolů," dodává.

Vývoj vybraných akciových trhů od začátku roku