Investiční pojištění: Jakou máte perspektivu?

Krásně poťouchlá otázka, že? Přitom jako by nabádala k rozjímání...


Nechci opakovat, že pojištění je ve své podstatě hra s pravděpodobností. Je to podobné, jako s perspektivou - některá rizika přicházejí s nevelkou pravděpodobností, ale to neznamená, že jsou malá. Naopak třeba riziko dlouhověkosti jen málokdo považuje za riziko, naopak je chápáno za velkou výhru či štěstí.

KULATÝ ČTVEREC

Názory na životní pojištění se rozprostírají od Šumavy k Tatrám, abychom nechodili daleko. Přestože smrt nechodí po horách, jak je všeobecně známo.

Nu a jeho kapitálové či investiční "hybridy" vyvolávají ještě hutnější diskuse. Nechme je ale dnes odpočívat v pokoji...

Berme jako faktum, že zejména investičko bývá mnohdy první příležitostí, kdy se klient setká s investicí a nevýhodnost "odkupného" zas může fungovat jako motivace, aby nastoupený směr dodržel.

A protože lze dobře volit (případně i měnit) poměr rizikové a rezervotvorné složky, lze obvykle nalézt optimum pro většinu klientů.

Navíc se začínají objevovat produkty, které několik let před ukončením investičního období automaticky realokují dynamičtější složky postupně do konzervativnějších, a snižují tak riziko kolísání hodnoty majetku ke konci horizontu.

PERSPEKTIVY S VELKÝM P

I mezi odborníky je poměrně nový produkt Kooperativy s tímto názvem považován za velmi solidní. I sama Kooperativa jej považuje za svůj klíčový. Vyskytuje se však (také - není to neobvyklé) ve dvou verzích neboli tarifech: 3 BN a 4 BN.

STARŠÍ 3 BN

Vycházel z dosud standardní konstrukce Kooperativy, tedy umořováním počátečních nákladů po dobu 20 let. To byla jistá originalita, protože počáteční poplatky byly rozloženy na dlouhou dobu a vycházely tak jen na 9,6 % ročně po dobu max. 20 let plus správní (3% ročně) po dobu placení pojistného, tedy cca 13 % z ročního pojistného - dohromady tedy v našem příkladu: 30 000 * 0,13 * 20 = 78 000 Kč. Ovšem rozloženo v čase 20 let, takže bychom museli počítat v časové hodnotě peněz, tedy při 2% inflaci jen 65 000 korun dnešní hodnoty (při 3% inflaci jen něco přes 59 000 Kč).

INOVACE 4 BN

Tento způsob alokace měl samozřejmě i nevýhodu v tom, že vlastně nebylo kde brát provize zprostředkovatelům, zejména externím. Poplatky je z tohoto důvodu výhodnější "natlačit" na začátek produktu, k čemuž právě došlo v tarifu 4 BN.

Počáteční náklady byly tak shrnuty do pouhých tří let (výjimečně i kratší doby podle délky smlouvy): standardně tedy třikrát vždy 60 % z ročního pojistného - v našem příkladě 3 * 18 500 = 55 500 korun (v časové hodnotě 54 400 korun). Tím, že se vyhýbá "dluhu", vychází tedy vyšší počáteční poplatky skutečně pro klienta do určité úrovně inflace výhodněji.

Že však nijak nízké nejsou, je vidět na prvním grafu: až v 9. roce se klient dostane "na nulu", tedy kdy má na účtu přesně tolik, kolik za těch 9 let zaplatil. Do desátého roku trvání tedy zřejmě prodělečný podnik (počítáme se 7% zhodnocením).

Tarif 4 BN byl tedy jasně konstruován pro dealerské sítě. Jako první jej začalo prodávat OVB, vzápětí po svém částečném rozpadu i spřízněná síť Kapitol. Podle vyjádření tiskového mluvčího Kooperativy Marka Vícha bude v 1. čtvrtletí nabízen i prostřednictvím vlastních obchodních zástupců a jako modernější bude také postupně nahrazovat 3 BN.

S ČÍM POROVNÁVAT

Odpustíme si tentokrát porovnání s čistě investičním produktem, jakým jsou například fondy. Asi si každý dokáže představit, jak by graf (stav účtu) vypadal bez těch prvních třech "poplatkových let".

Graf 3

Jen tento provizní "favour" by do konce smlouvy našeho příkladu vydělal přes 350 000 korun. Tento virtuální propočet uvádíme proto, aby si poradci uvědomili, kolik jim vlastně klient "věnuje" při podpisu podobné smlouvy.

Marek Vích tvrdí, že z dostupných IŽP je Perspektiva skutečně jak klientsky, tak získatelsky nejzajímavější a nejvýhodnější. Navíc si nemyslí, že je vůbec přímé srovnávání IŽP s podílovými fondy možné a zcela korektní. Zejména proto, že nelze zohlednit jenom konečnou výkonnost pro klienta, ale všechny výhody a služby, které dostane. Například poradenské služby a servis pojišťovny - do smlouvy lze kdykoli zahrnout nová rizika či je zrušit apod. Navíc má klient možnost využít doplňkové pojištění, že v případě plné invalidity může pojistné plnění využít k financování smlouvy. A je zřejmé, že správa takovéto smlouvy je daleko nákladnější než pouhá jednorázová investice do podílového fondu.

U produktu 4 BN má klient na počátku navíc výběr ze tří bonusů zdarma:

B1: pojištění pro případ smrti následkem úrazu s pojistnou částkou ve výši dvojnásobku ročního pojistného (tj. 24násobku měsíčního pojistného), nebo

B2: pojištění pro případ plné invalidity následkem úrazu s jednorázovým pojistným plněním ve výši čtyřnásobku ročního pojistného (tj. 48násobku měsíčního pojistného), nebo

B3: pojištění pro případ plné invalidity následkem úrazu se zproštěním od placení pojistného po dobu čtyř let.

Dále má klient možnost volby garantovaného fondu, automatické zamykání výnosu z tržního do garantovaného fondu nebo nezkoumání zdravotního stavu do PČ pro případ smrti 100 000 Kč.

Klient si také sám volí, zda mu má být pojistné plnění vyplaceno jednorázově nebo formou pravidelného důchodu. Vstupní věk klienta je 18 až 65 let. Minimální doba trvání pojištění je 10 let, maximálně tedy do 75 let věku.

Při dožití obdrží pojištěný hodnotu účtu ke dni dožití. V případě smrti pojištěného vyplatí pojišťovna sjednanou pojistnou částku pro případ smrti a aktuální hodnotu účtu.

Připojištění je možno uzavřít:

- pro případ úrazu

- pro případ vážných onemocnění

- pro případ pracovní neschopnosti

- pro případ pobytu v nemocnici

VSTUPNÍ POPLATEK

Varianta vstupního poplatku je u pojistných produktů obvykle nazývaný "rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou" a u 4 BN je uplatňován ve výši 3 % pro všechny investiční profily. Dále se již nijak zvlášť nepromítá žádný obhospodařovací poplatek (managment fee) - ten je již započten ve (odečten od) výkonnosti fondů. To jsou velmi solidní podmínky včetně nevelkého 25korunového měsíčního poplatku za vedení smlouvy.

VÝBĚR FONDŮ

Klient má výběr ze tří investičních strategii (fondů) spravovaných rakouskou investiční společností Erste-Sparinvest KAGmbH, která je dceřinou společností Erste-Bank. Jednotlivé investiční strategie se navzájem liší podle poměru rozložení investice do akciových a dluhopisových fondů.

Lze také investovat do fondů společnosti C-QUADRAT, ale v současné době pouze přes OVB; jde o fond fondů typu Total return (Art Balanced s 50 % akciových fondů nebo Art Dynamic s až 100 % akciových fondů). Je zde ovšem problém: jsou v eurech bez zajištění měnového rizika, takže výkonnost těchto fondů od založení (24. 11. 03) je k 31. 7. 2006 na webových stránkách uvedena 3,72 % p.a. a u dynamického (plně akciového) pouze 6,43 % p.a. Poměrně nízké výnosy jsou způsobeny zejména tím, že jsou vedeny v eurech. Na grafu 3 můžete porovnat výnos všech fondů.

S koncem roku však zveřejnila společnost C-QUADRAT velmi zdařilé fleet sheety obou fondů, kde výkonnosti jsou již do konce roku 2006 a vycházejí na 4,67 % a 7,73 %. Na obsažených grafech je názorně vidět i jak vypadá v praxi strategie total return včetně zdůraznění, že se nedrží žádného (ani kompozitního) benchmarku.

Nic proti total return strategii (aktivně řízené portfolio), když jí klient fandí či věří, přestože tuší, jak je drahá..., ale zázraky (jak je i zde vidět) většinou neumí. Navíc to (zvláště loni) smrtonosné měnové riziko.

Sledování vývoje investic je snadné, protože data jsou dostupná na internetu.

ZÁVĚR

Příznivci "čistých" investic by jistě našli protiargumenty, ale všichni víme, že bez provize by poradenské firmy dlouhodobé pojistné produkty těžko prodávaly.

Proto uvažme názor Marka Vícha: "Především je třeba si uvědomit, že Perspektiva je pojištění a stejným způsobem by se na ni mělo i nahlížet. Možnost investovat prostřednictvím fondů je třeba brát jako zajímavý doplněk, který reaguje na potřeby trhu a na vývoj preferencí klientů - český trh je již velmi vyspělý a klienti jsou ve svých požadavcích náročnější než dříve. Chtějí o tom, kam se investuje rezerva pojištění, sami rozhodovat, chtějí mít možnost v průběhu pojištění disponovat svými naspořenými prostředky či prostředky vkládat. Chtějí volně měnit a upravovat pojištěná rizika. Toto všechno jim právě investiční životní pojištění nabízí."