"Kobylky" dobývají stále více podniků

Včera oznámila americká společnost Kohlberg Kravis Roberts (KKR), že za 29 miliard dolarů chce převzít firmu First Data Corporation.

Právě KKR založená v roce 1976 třemi byznysmany patří mezi tzv. kobylkami k největším na světě.

Třetí velký obchod

First Data se řadí ke špičce v elektronických platebních službách a obchodech. V Česku je známá především díky pobočkám celosvětové sítě Western Union, která zprostředkovává rychlý přesun peněz do všech koutů světa.

Předpokládá se, že se převod majetku uskuteční na konci třetího čtvrtletí. First Data, jejíž vedení návrh na odkup schválilo, si ale v rámci dohody může během následujících 50 dnů vyžádat konkurenční návrhy od jiných subjektů. Američané za jednu akcii zaplatí 34 dolarů. To je o 26 procent více, než byla cena na konci března. Akcie na oznámení o chystaném převzetí okamžitě reagovaly a posílily o 21 procent až k 32,5 dolaru.

First Data však není zdaleka první firma, která by letos měla spadnout do "spárů" americké kobylky. KKR už v únoru oznámila, že kupuje texaskou elektrárenskou firmu TXU za rekordních 43 miliard dolarů - zatím svůj letošní největší obchod. Na druhém místě je právě nákup First Data. Spolu s miliardářem Stefanem Pessinou chce KKR za téměř dvacet miliard převzít i největší lékařský řetězec v Británii Alliance Boots.

Chystaná akvizice, se kterou Britové na konci minulého týdne souhlasili, je nejdražším převzetím evropské firmy v rámci účelového odkupu akcií, jak se strategii, kterou používá KKR, říká.

Její hlavní charakteristikou je, že tyto společnosti ve svých investicích využívají až ze tří čtvrtin vypůjčených peněz. Zbytek financují z prostředků, které jim svěří investoři nebo ze svých vlastních fondů. Hlavním cílem je pak koupenou firmu "postavit na nohy" a obvykle do pěti let ji zase se ziskem prodat.

Rekordní akvizice

S nákupy pomocí této strategie se letos roztrhl pytel. "Kobylky" zatím oznámily akvizice v rekordní hodnotě 188 miliard dolarů. To je o čtyřicet procent víc než loni ve stejném období.

"Zatímco ještě minulý rok si všichni mysleli, že kobylky mají maximálně na akvizice kolem 30 miliard, teď si klidně umím představit, že ještě letos se dočkáme stomiliardového obchodu," říká Gavin MacDonald, který má v investiční bance Morgan Stanley na starosti fúze a akvizice.

Za obrovský boom nákupů firem na úvěr (se záměrem je se ziskem prodat) stojí klesající výnosy z dluhopisů. Dluhy jsou pak pro společnosti, jako je KKR, levnější, a tak se mohou pouštět do větších projektů.

Ze statistik agentury Bloomberg vyplývá, že zatímco v roce 1989, když KKR přebírala RJR Nabisco, zaplatila 14 procent z půjčené částky na úrocích, loni už to bylo jen 8,5 procenta.

Podle Jacka Albina z soukromé banky Harris Private Bank se tak ještě letos můžeme dočkat rekordních akvizic.

"Vhodným cílem je třeba Anheuser-Busch, který vyrábí americké pivo Budweiser, nebo chemická Dow Chemical. V Evropě by mohlo jít o nizozemského výrobce spotřebního zboží Unilever, jehož tržní hodnota je v současnosti 88 miliard dolarů," myslí si Albin.