Je lepší půjčka z banky, nebo rizikový kapitál?

Mám středně velkou firmu a zajímá mě, jaký je rozdíl mezi bankovní půjčkou a rizikovým kapitálem?

K. Zapletal, Brno

V prvním případě banka nevstupuje do našeho podnikání, nemění se vlastnická struktura podniku.

Rizikový kapitál však svým vstupem do firmy ve většině případů mění vlastnickou strukturu firmy, může dojít ke změně v rozhodovacích a řídících pravomocích. Odměnou za bankovní půjčku je úrok, který platíme bance. V případě rizikového kapitálu představuje odměnu podíl na zisku, případně také ve firmě.

Proč použít cizí kapitál? Může pomoci, když podnikatel nedisponuje dostatečně velkým vlastním kapitálem nezbytným k založení podniku. Tedy dočasně nemá dostatek kapitálu v době, kdy jej potřebuje. Využitím cizího kapitálu nevznikají věřiteli žádná práva v přímém řízení podniku. Takový kapitál je většinou levnější než vlastní. S používáním cizího kapitálu je spojen daňový efekt a působení takzvané finanční páky. Cizí kapitál s sebou přináší zlevnění nákladů na celkový kapitál až do určité míry zadluženosti.

Ale má také své nevýhody. Je třeba si uvědomit, že zvyšuje zadluženost podniku, a tím snižuje jeho finanční stabilitu. Každý další dluh je dražší a je obtížnější jej získat. Vysoký podíl cizího kapitálu omezuje jednání managementu, které musí být přizpůsobeno věřitelům. S růstem zadluženosti roste i úroková míra v důsledku větší rizikovosti pro věřitele. Zvyšuje se také požadavek akcionářů na úroveň dividend v důsledku vyšší rizikovosti pro akcionáře.

Optimální kapitálová struktura podniku, to jest poměr cizího a vlastního kapitálu, by neměla být vyšší než 70 procent. Má-li podnik tak velký podíl cizího kapitálu, je zcela jisté, že nebude mít dlouhého trvání. Takovýto podnik má velmi slabé zdraví, které se projevuje špatnou platební morálkou ve vztahu k věřitelům.

Optimální zadluženost se pohybuje kolem 50 až 60 procent, kdy podnik splácí své krátkodobé závazky a v dlouhém časovém horizontu je také schopen splácet dluhy.

Vstup rizikového kapitálu do firmy by tedy měl být do jisté míry omezený. U středních firem jej lze uskutečnit prostřednictvím Business Angels. Jsou to fyzické osoby, které ve svém profesionálním životě byly, nebo jsou úspěšnými podnikateli či manažery.