Centrální banky straší vyšší růst cen

Úrokové sazby ve světě v nejbližších měsících porostou nebo alespoň jako v případě Spojených států zůstanou vysoké. Centrální bankéře totiž trápí růst cen a právě zvyšováním sazeb proti inflaci bojují. Z toho zároveň plyne, že úvěry a hypotéky budou zdražovat.

Důsledkem včerejší zprávy o vysoké dubnové inflaci v Česku bude to, že peníze podraží dříve, než se čekalo i v tuzemsku. Česká národní banka by mohla podle většiny analytiků úrokové sazby, od kterých se odvíjí úročení půjček i vkladů, zvednout už tento měsíc.

Včera jednaly o sazbách další významné světové banky - Evropská centrální banka (ECB) a Bank of England. Britové zvýšili počtvrté za sebou sazby na 5,5 procenta (nejvyšší úroveň za posledních sedm let). ECB je sice nezměnila, ale její šéf Jean-Claude Trichet naznačil, že úroky ve 13 zemích používajících euro porostou už v červnu.

Pozadu nezůstávají ani Američané. Ti v noci na včerejšek nechali sazby nezměněny na 5,25 procenta. Šéf americké centrální banky (Fedu) Ben Bernanke však označil za největší riziko pro ekonomiku právě další růst cen. Americké hospodářství přitom zpomaluje a ekonomové i finanční trhy očekávají, že se jí Fed pokusí "nakopnout" snížením úroků.

"Bernanke však dal teď trhům jasný signál, že se bojí více inflace než útlumu hospodářství. Snížení úroků se tak odsouvá," řekl agentuře Bloomberg Ken Mayland, prezident americké poradenské firmy ClearView Economics.

Stephen Galagher, hlavní newyorský ekonom Société Générale si dokonce myslí, že i když se letos čekalo v USA dvojí snížení sazeb, nemuselo by nakonec dojít ani k jednomu. To by byla špatná zpráva nejen pro další vyhlídky ekonomického růstu, ale i pro kapitálové trhy. Akcie totiž více lákají investory v období nízkých úroků.

Inflace je velkým problémem také ve Velké Británii. Tam ceny kvůli vysokým útratám domácností, rekordní zaměstnanosti a prudkému zdražení domů a bytů rostou nejrychleji za poslední desetiletí. V březnu byla inflace 3,1 %, takže dnes je o víc než procento nad cílem Bank of England. Ta proti zdražování zatím neúspěšně bojuje. Guvernér Mervyn King dokonce musel v dubnu poslat na ministerstvo financí dopis, ve kterém vysvětloval, proč se mu ceny nedaří zkrotit. Ujistil, že inflaci do konce roku srazí ke dvěma procentům.

Rychlý hospodářský růst zvedá ceny také v eurozóně. Lidé totiž stále více utrácejí a odbory navíc tlačí na další růst platů. Například největší německý odborový svaz IG Metall si prosadil na příštích dvanáct měsíců růst mezd o více než čtyři procenta. Evropská komise tak v pondělí zvýšila odhad inflace v eurozóně pro letošní rok na z 1,8 na 1,9 procenta. ECB do konce roku čeká ještě o desetinu více. Trichet včera dal jasně najevo záměr ECB zvýšit sazby už v červnu tím, že použil fráze "důrazná obezřetnost". Tu používá na tiskových konferencích vždy, když chce signalizovat zvýšení sazeb na následném zasedání.

Vyšší ceny v Evropě přitom mohou působit na růst cen též v Česku. "To je jeden z nepříznivých dopadů globalizace. Dojde-li k růstu inflace u našich významných obchodních partnerů, zvyšuje se riziko přenosu inflační nákazy i do Česka, zvláště pokud nedojde k posílení koruny," míní Radomír Jáč z PPF Aset Managment.