Experti: akciím developerů se vyplatí dál věřit

Včera představila své výsledky za letošní první tří měsíce společnost ECM podnikatele Milana Janků, ale investory nepotěšila. Čistý zisk jí klesl meziročně o 64,7 procenta na 821 tisíc eur (asi 23 miliónů korun). To je více než se čekalo. Zítra je na řadě druhá společnost, která podniká v nemovitostech - Orco.

Mrakodrap bude do jara
Akcie ECM na správu o výsledcích reagovaly propadem o 1,6 procenta na 1796 korun. Analytici, kteří se cennými papíry ECM zabývají totiž podle agentury Reuters čekali, že zisky budou výrazně vyšší.

Podle Patrika Vyroubala z Atlantik FT se na tom projevily hlavně kurzové rozdíly, které zvýšily finanční náklady.

Nájemné se firmě naopak vybírat daří. Výnosy z pronájmu, které přitekly především z kancelářských budov City Empiria a City Point na pražském Pankráci totiž vzrostly o více než 450 procent na 78,4 milióny korun (po přepočtu).

Většina oslovených expertů si myslí, že pokles akcií ECM je pouze dočasný. Realitní firmy totiž díky rostoucím cenám nemovitostí investory stále silně přitahují. "Rozhodně si myslím, že reality mají před sebou ještě další období růstu. Výnos z nemovitostí v Česku a okolních zemích je pořád ještě vyšší než v západní Evropě. U nás je to 5,75 procenta, zatímco na západě jen pět procent. To je důvod, proč akciím developerů dál věřit," říká Robert Keller, analytik Patria Finance. "Společnosti ze střední Evropy se navíc snaží pronikat do regionů, kde je tato výnosnost ještě vyšší, jako je Balkán nebo Rusko," dodává.

I v případě ECM tak platí, že to jak se bude akciím dařit, závisí hlavně na dalších projektech firmy, kterou v roce 1991 založil její dosavadní většinový akcionář Milan Janků.

ECM zatím dokončila desítku projektů vesměs v Praze. Patří mezi ně třeba Biskupský dvůr v centru, nebo City Point na Pankráci. Právě Pankrác se má díky aktivitám firmy stát jakýmsi českým Manhattanem. Už teď se zde staví další budova - kancelářská City Tower, která bude nejvyšší v Česku. Podle mluvčí společnosti, Kateřiny Hainzové, bude mrakodrap dokončen už na přelomu let 2007 a 2008. "Pak se začnou stěhovat nájemníci a teprve poté dokončíme interiéry," uvedla Hainzová.

Na stavební povolení stále čeká bytový City Epoque. Právě udělení povolení přitom bude podle odborníků dalším impulzem pro růst cen akcií. Firma plánuje i výstavbu nákupního centra za sto miliónů eur v ruské Rjazani.

Pomůže debut Immoeastu

Po raketovém startu do letošního roku, se však poslední měsíc a půl pro realitní akcie příliš dobře nevyvíjel. Jeden z důvodů - kromě příliš vysokého růstu - byl i chystaný vstup rakouské developerské firmy Immoeast na burzu ve Varšavě. Rakušanům se minulý týden podařilo na burze v Polsku a doma ve Vídni prodat akcie za 2,8 miliard euro (78,4 miliard Kč). Zájem o akcie byl přitom ještě dvakrát větší.

Investoři si podle analytiků šetřili peníze na Immoeast a jiné realitní tituly jako je ECM a Orco tak nenakupovali. Teď se čeká, že se k firmám, které se obchodují v Česku zase vrátí. "Úspěch Immoesatu je navíc potvrzením velkého zájmu středoevropskýc investorů o akcie realitních firem," tvrdí analytici společnosti Cyrrus.

ECM se však může v nejbližších týdnech dočkat i výraznějšího poklesu. Od června totiž mohou velcí akcionáří firmy uplatnit takzvané warranty - díky nim získají nové akcie firmy za příznivější cenu. To by znamenalo vyšší počet akcií v oběhu a tudíž tlak na snížení jejich hodnoty.