Firmy zvyšují dividendy opatrně

I když světový koncern dosáhne rekordního zisku, nemusí to znamenat, že akcionářům vyplatí rekordní dividendu.
Tak například ropná společnost Exxon Mobil. V posledním čtvrtletí loňského roku vydělala astronomických 10,7 miliardy dolarů. To kromě absolutního historického rekordu, co do výše zisku, představuje i více než čtvrtinový meziroční růst. Dividendu ale firma zvyšuje jen opatrně - za čtvrtý kvartál pouze o tři centy na 32 centů na akcii. Dividendový výnos - tedy poměr roční dividendy k ceně akcií - je tak podle údajů agentury Bloomberg dvě procenta.

Dividendy rostou postupně
Vyplácené podíly na zisku tak pro investory nehrají velkou roli, spolehnout se musí hlavně na kapitálové zhodnocení. A to není špatné, cena akcií Exxon Mobil za rok do včerejška stoupla o téměř polovinu.
Poměrně zdrženlivá je i řada ostatních společností, které poslední dobou oznámily dobré zisky: Boeing, Anheuser-Busch, Kraft Foods či Dow Chemicals.
To automobilka General Motors byla dosud štědrá, ale pouze do včerejška, kdy oznámila snížení dvoudolarové dividendy na polovinu. Z evropských firem je štědrá třeba automobilka Volvo - i když její výsledky za poslední kvartál zklamaly, oznámila, že akcionářům vyplatí o třetinu více než za předchozí čtvrtletí.
Britská ropná firma BP zase včera oznámila, že akcionářům v příštích letech rozdělí na dividendách a odkupu akcií až 65 miliard dolarů. To by oproti předchozím třem letům znamenalo poloviční nárůst.
Záleží samozřejmě na dividendové politice jednotlivých firem, obvykle ale podniky nereagují na poslední výsledky, upozorňuje Pavel Sudek, který sleduje americké akcie u společnosti Atlantik FT. Podniky tak dividendy zvyšují spíše postupně. Třeba ropné firmy mohu rekordní zisky využít k nutným investicím, dodává analytik.
I když dividenda není pro investory nejdůležitějším zdrojem zisku, přesto na ní lze založit úspěšnou investiční strategii.

Psi na stopě zisků
Myslí si to alespoň americký finanční "guru" Michael O'Higgins. Ten v roce 1991 přišel se strategií nazvanou "psi indexu Dow Jones" (Dogs of the Dow).
Podle O'Higginsova návodu by měl investor pravidelně vkládat určité částky do těch firem, které v daném roce vykazují nejvyšší dividendový výnos. V indexu Dow Jones Industrial Average jsou tři desítky firem, strategie jich radí vybrat deset. Pomocí tohoto postupu by mělo jít v dlouhém období překonat výnos indexu.
Tyto "blue chips" vykazují poměrně stabilní dividendy, které se příliš nemění v reakci na aktuální situaci (General Motors toto pravidlo ovšem nepotvrzuje). Cena akcií ale v čase kolísá. To znamená, že pokud je poměr dividend k ceně akcií vysoký, firma je na dně určitého hospodářského cyklu. V takovém případě je ale naděje, že se firma zotaví, akcie stoupnou a investor vydělá.
A je tato strategie úspěšná? Jak kdy. V posledních pěti letech překonal její výnos index Dow Jones třikrát, konstatuje časopis Forbes. Vloni strategie prodělávala - nenaplnily se naděje, že oživí akcie společností Verizon, DuPont a GM.
GM i další firmy, kterým se nedaří, ale zůstávají v desítce doporučených i letos, použití O'Higginsova receptu tak vyžaduje pevné nervy.