ČNB se obrátila zády k politice vládních úspor

Stalo se to, co mnozí očekávali - a přesto jde o historickou událost: Česká národní banka se zachovala v souladu se signály guvernéra Singera z jeho posledních veřejných vystoupení a snížila základní úrokovou sazbu na faktickou nulu. Takový krok má zjevně za cíl především dále znevýhodnit spoření a posílit spotřebu a tím i růst ekonomiky.

ČNB tím dává jasný signál, že nevidí žádné relevantní nebezpečí inflace, že by upřednostnila oslabení koruny (i když to asi nenastane, trhy s rozhodnutím částečně kalkulovaly a nejde o tak zásadní posun v basických bodech) a že největší rizika spatřuje v nedostatečném růstu.

V tomto směru jde o strategii zcela odlišnou od vládní politiky úspor. Je to zvláštní mix, vláda tlačí dolů poptávku vládní i soukromou a banka se ji snaží posílit jak to jen jde. Obě ale hrají svou roli - vláda se snaží udržet důvěru v české dluhopisy, snížit dluh státu a dále ho financovat za přijatelných podmínek, ČNB plní inflační cíl a zároveň se snaží podpořit růst ekonomiky. Oba však své strategie tímto vyčerpali: další škrty v rozpočtech jsou nereálné a další snížení úrokové sazby rovněž ne.

Takže teď už nezbývá než doufat, že prováděné kroky zaberou – což bohužel není ani zdaleka jisté, už proto, že každý jde poněkud jiným směrem, takže k oživení růstu ekonomiky stěží dojde.