Tradiční výrobce polovodičů se opět hlásí o slovo - Intel Corp.

Rychlý růst obliby tabletů na úkor PC nachytal tradiční polovodičovou firmu nepřipravenou. Pro Intel zvyklý na to, že na PC trhu se hraje podle jeho not a zbytek hráčů bojuje o drobky z tržního koláče, se najednou ocitl v opačné pozici. Navzdory vysokým investicím se ukazovalo, že konkurence na trhu s mobilními zařízeními je vždy o krok napřed. Firmě nepomáhal ani fakt, že právě nástup tabletů znamenal výrazné zpomalení trhu s PC. Tomu odpovídal i vývoj ceny akcií Intelu, které sice v posledních pěti letech rostly, avšak ještě koncem roku 2013 zaostávaly za výkonností celkového trhu (viz. graf měřeno indexem S&P 500 a SOX).

Vývoj v letošním roce však naznačuje, že odepisovat těžké váhy s dostatkem hotovosti v bilanci a neustálou snahou o vývoj nových výrobků, která je zabudovaná v DNA firmy se nemusí vyplácet. Titul od začátku letošního roku vzrostl o více jak 20%. Objektivně je nutné říci, že to není tím, že by firma zázračně rychle zvyšovala tržby z prodejů čipů v mobilním sektoru. Tento obrat jde na vrub stabilizaci trhu s PC (tržby z PC trhu činí 62% celkových tržeb). Oživení na trhu s PC je způsobeno především oživením firemní poptávky. Vedle toho se firmě daří v divizi datových center, kde se očekává v letošním roce růst o 14% a celkový podíl na tržbách dosahuje téměř 25%. Divize čipů do mobilních zařízení sice roste ještě dynamičtěji, avšak to je způsobeno nízkou základnou a faktem, že divizi Intel musí nadále silně dotovat. Příští týden firma oznámí své výsledky za 3Q 2014, což by však nemělo přinést mnoho překvapení, když firma před nedávnem zvyšovala svůj výhled. Důležitější bude proto sledovat Analytický den v listopadu, kdy tradičně firma ohlašuje výhled pro příští rok. Co si pak řada investorů neuvědomuje, je fakt, že firma vlastní výrobní linky, což by mohlo znamenat v budoucnu další zdroj příjmů. Titul rozhodně není z pohledu valuací drahý, když na úrovni P/E bez čisté hotovosti se obchoduje na 13.7x letošního zisku a dividendový výnos dosahuje 2.8%.