Komoditní indexy vynášejí málo

Komoditní indexy vynášejí málo

Velké zklamání připravily investorům komoditní indexy investiční banky Goldman Sachs a německé Deutsche Bank. Přestože trh s komoditami zažívá jedno ze svých nejúspěšnějších období v historii, přinášejí fondy - které podle těchto indexů investují - svým klientům jenom minimální zisky. A podle odborníků se tato situace jen tak nezmění.
Indexy obou světoznámých bank jsou totiž zaměřeny hlavně na energetické trhy, které se vůbec nemohou měřit s rekordním růstem stříbra, mědi nebo cukru. Zatímco Goldman's Commodity Index letos zatím posílil o 7,3 procenta, stříbro za stejnou dobu zhodnotilo o 43 procent, cukr o 19 a měď dokonce o 50 procent.
Ve fondech, které komoditní indexy sledují, je přitom v současnosti dohromady 60 miliard dolarů, asi 30 procent všech investic do komodit.

Lidé se málo informují

"Tyto fondy nehrají na rovinu. Před klienty se snaží ukrývat pravdu," vyčítá těmto institucím Edwin Denson, analytik UBS.
Fondy se však brání. "Všechno je to o tom, jak se lidé informují. Pokud nevíte, co index, do kterého chcete investovat, skutečně obsahuje, nemůžete být nikdy úspěšní a čekat bombastické výnosy. Když to naopak víte a nelíbí se vám to, nemusíte tam své peníze dávat," uvedl David Kotok, šéf investic v Cumberland Advisors.
V indexu Goldman Sachs má tak třeba jeden z největších podílů - téměř osm procent - zemní plyn, který od začátku roku klesl o 29 procent. Letošní rekordmané, zlato a stříbro, mají přitom dohromady pouhá 2,2 procenta. Deutsche Bank zase do svého ukazatele, který zatím vynesl asi 12 procent, vůbec nezahrnula stříbro, měď a benzín, jemuž se na komoditních trzích dařilo úplně nejlépe.
"Většina investorů, která v posledních osmnácti měsících svěřila své peníze komoditním fondům, si myslela, že nakupuje koš s tím nejvýnosnějším, co je na trhu, hluboce se ale zmýlili," připouští Christopher Wyke, šéf investic do komodit z londýnského fondu Schroders.
"Investování je však běh na dlouhou trať, to že se teď indexům zrovna nedaří, neznamená, že fondy se chovají špatně," dodal.

Škodí i termínové obchody

Podle expertů za "nevalnou" úspěšností komoditních indexů nestojí jen špatná skladba jejich portfolií. Dalším důvodem je jejich závislost na obchodech s termínovými kontrakty. To jsou vlastně dohody na dodávku určité komodity v budoucnosti.
Aby si fondy udržely své pozice, musí tyto kontrakty vždy po jejich vypršení vyměnit za nové. Pokud jsou však ceny kontraktů blízko doby dodávky nižší než u těch se vzdálenějším datem, přicházejí kvůli tomu fondy o peníze. Taková situace přitom teď panuje na trzích s ropou, obilím nebo cukrem.
"Termínové obchody jsou nutné. Spotové investice do komodit nejsou pro většinu investorů totiž vůbec možné," říká Matthew Schwab z American International Group. "Pokud někdo investuje do komoditních indexů a myslí si, že bude vydělávat na spotových obchodech, bude asi zklamaný," vysvětluje.
I přes všechny nevýhody zůstává investice do fondů, které sledují komoditní indexy, největší jistotou. "Investování na "vlastní pěst" sice může přinášet vysoké výnosy, je však statisticky dokázáno, že investice do indexů vynášejí v 80 procentech roku více," potvrdil James Rogers, bývalý spolupracovník světoznámého spekulanta George Sorose. Rogers sám vytvořil komoditní index Rogers International s devítiprocentním výnosem od začátku roku. "Pokud si ale myslíte, že jste dobří a zvládnete to bez indexů, kupujte komodity a budete nechutně bohatí," uzavřel.