Rodrigo de Rato: MMF bude státům více radit

MMF bude státům více radit

Žijeme v době silného globálního růstu, nízké inflace a optimistických finančních trhů. Mnoho pozorovatelů se ovšem stále více zaobírá myšlenkou, že rapidně vzrůstající globální rozdíly mohou vést k celosvětové ekonomické krizi.
Panuje také obava, že se celosvětové společenství nedokáže shodnout na společném řešení tohoto problému. Jakožto instituce pověřená zajištěním stability globální ekonomiky bude mít vedoucí úlohu při hledání takového řešení Mezinárodní měnový fond (MMF). Jeho role bude navíc posílena současnými reformami.
Mezinárodní společenství musí spolupracovat tak, aby nutná opatření byla jak politicky přijatelná, tak ekonomicky efektivní. Mezinárodní měnový fond, jakožto organizace čítající 184 členských států, by měl pomoci tuto spolupráci podpořit. Tento záměr je klíčovou součástí střednědobé strategie fondu, kterou jsem inicioval minulý rok a jež je právě zaváděna.

Globální nerovnováha

Nejvíce viditelnou stránkou globální nerovnováhy je obrovský deficit současného státního účtu USA a tomu odpovídající velký přebytek zahraničního obchodu u ostatních zemí. Patří k nim země vyvážející ropu, Japonsko a také některé státy Asie, zvláště Čína.
V některých státech pomohly přebytky zahraničního obchodu vytvořit velké devizové rezervy, zatímco vnější zadluženost USA rapidně vzrostla. Evropský růst je brzděn nevýnosnými výrobky a neproduktivním pracovním trhem. Lepšímu vyvážení celosvětového růstu pomáhá v současnosti vzestup japonské ekonomiky.
MMF společně s ostatními již určil, jaké kroky je třeba podniknout, aby byla globální nerovnováha redukována. Jednak jde o fiskální úpravy a opatření v USA, které by podpořily vytváření soukromých úspor, dále je třeba posílit kursy měn v asijských zemích a provádět takovou politiku, která by v těchto státech stimulovala domácí poptávku. V Evropě a Japonsku je zapotřebí strukturálních reforem podporujících poptávku a zlepšujících produktivitu.
Doposud se v tomto ohledu udělalo stále příliš málo. Někteří věří tomu, že se všechny zmíněné problémy samy postupně vyřeší. Jiní zdůrazňují potřebu okamžitého jednání - ovšem pouze u ostatních států. Nebezpečí tkví v tom, že chaotické úpravy nerovnováhy mohou být způsobeny buď nečinností, nebo nevyváženými akcemi.
Otázka tedy zní, jak to udělat, aby se problém podařilo vyřešit.
MMF může hrát mnohem efektivnější roli, pokud nezůstane v oblasti analýz. Musí být daleko systematičtější a přesvědčivější při poskytování politických rad svým členům. Za prvé, MMF se musí koncentrovat na rady jednotlivým zemím, jejichž ekonomický vývoj či zranitelnost mohou mít místní či globální dopad. V to je třeba zahrnout i vzrůstající důraz na finanční trhy, které byly příčinou mnoha nedávných krizí.
Za druhé, politické jednání MMF s jednotlivými zeměmi by mělo být doplněno i multilaterálními konzultacemi. To by mohlo fondu umožnit, aby s danými problémy úplně a souhrnně seznámil nejen své důležité členy, ale v případech, kdy by to bylo potřebné i Evropskou unii či Radu pro spolupráci zemí v oblasti Perského zálivu.
Za třetí, mnohem větší důraz musí být kladen na měnové kursy, zvláště pak na konkrétní určení vztahu mezi politikou určující měnové kursy a státní a mezinárodní stabilitou. Kursy měn měl MMF vždy na srdci, když analyzoval politiku svých členských států, nyní ovšem přišel čas, kdy je třeba zdokonalit tyto analýzy a provádět je v multilaterálním rámci.
Za čtvrté, země s rozvíjejícími se trhy nám říkají, že systém půjček nevyhovuje jejich potřebám. Navrhl jsem proto, aby MMF nabídl zemím, které mají finanční problémy vysoce přístupné finanční půjčky. Takové financování by se mělo vyhnout buď stigmatizaci zemí, nebo vytváření subjektivního rizika jako vysílání nevhodných signálů k trhům ohledně bezpečí investic. Je určeno pro členy, kteří by mohli čelit zranitelnosti konečného účtu bez ohledu na silnou makroekonomickou politiku, udržitelný dluh, transparentní zprávy a dobrou a výkonnou politiku.

Změny v hlasování

Nakonec, celé mezinárodní společenství musí cítit, že jeho hlas bude v MMF slyšet. Přišel čas, kdy je třeba upravit způsob hlasování tak, aby země se vzrůstajícími trhy, ale i další státy získaly výraznější vliv na rozhodování MMF. Především musí být posíleno postavení asijských zemí. Efektivita MMF utrpí, pakliže nebudou země, jejichž ekonomický význam vzrůstá, patřičně reprezentovány.
Debata o globálních rozdílech je jednou z nejdůležitějších v naší době. Chaotické řešení tohoto problému může vyvolat celosvětovou recesi. Mezinárodní měnový fond je připraven přispět k řešení této otázky tím, že přijímá opatření včetně reforem, jež jeho práci výrazně zefektivní.
Autor je výkonným ředitelem Mezinárodního měnového fondu, (c) The New York Times Syndicate