Dluhopisy: Pojišťovny čelí ptačí chřipce

Pojišťovny čelí ptačí chřipce

Pojišťovací společnosti se v současnosti chystají čelit možným dopadům ptačí chřipky vydáním tak zvaných katastrofických dluhopisů (cat bonds).
Katastrofické dluhopisy jsou specifickým druhem dluhopisů, u nichž lze za určitých okolností odložit jejich splácení. Proti běžným dluhopisům ale mají vyšší kupón.
Pojišťovny prodávají tyto dluhopisy, aby snížily riziko pojistných škod vzniklých mimořádnými a těsně na sebe navazujícími událostmi, jako jsou hurikány, záplavy nebo četná tornáda - například v USA.
Prodávány jsou převážně soukromě institucím a obchoduje se s nimi nepravidelně. Pojišťovny, které na sebe uzavíráním pojistných smluv berou značné riziko, mohou tyto dluhopisy prodávat na světovém trhu.
Získají-li však za takové dluhopisy dostatečně vysokou částku, mohou eliminovat dopad velké katastrofy při proplácení škod.

Obavy z ptačí chřipky

Firma Moody's Investor Service v současnosti oceňuje několik potenciálních nabídek emise těchto nových cenných papírů, vytvořených podle katastrofických dluhopisů prodávaných od roku 2003 pojišťovací společností Swiss Reinsurance Co. Informoval o tom Rodrigo Araya, manažer dluhopisů v Moody's. Odmítl ovšem uvést konkrétní názvy společností, které mají v úmyslu tyto cenné papíry emitovat.
V případě těžké pandemie ptačí chřipky, u které se předpokládá, že by v USA zabila 1,9 miliónu lidí, je možno podle odhadů Insurance Information Institute očekávat dodatečné pojistné škody ve výši kolem 133 miliard dolarů.
Podle údajů organizace American Council of Life Insurers bylo přitom v roce 2004 vyplaceno na pojistných škodách za všechna úmrtí zhruba 50 miliard dolarů.
"Ptačí chřipka je oním druhem události, kterou tyto katastrofické dluhopisy anticipují," řekl Rodrigo Araya.
Virus ptačí chřipky H5N1 se již rozšířil prostřednictvím ptáků z Asie do Afriky, na Střední východ a do Evropy. Podle údajů Světové zdravotnické organizace bylo virem dosud infikováno 196 lidí, přičemž 110 nemoci podlehlo. Jen od února letošního roku oznámilo výskyt ptačí chřipky u zvířat nejméně 33 států.

Přidají se i zajišťovny?

Podle předpokladů Johna DeCaro z investičního fondu Stark Investments lze kromě Swiss Re začlenit mezi ústavy, které začnou vydávat katastrofické dluhopisy pravděpodobně i zajišťovací společnosti Munich Re a Hannover Re.
Zajišťovny chtějí doplnit kapitál, poté co jim hurikány Katrina, Rita a jiné katastrofy způsobily v uplynulých dvou letech ztráty za miliardy dolarů, říká DeCaro.
A dodává: "Je pouze logické, když zajišťovny spoléhají na kapitálové trhy, že přenesou rizika životního pojištění."
Dluhopisy na katastrofy jsou v posledních letech stále oblíbenější. Podle odhadů makléřské firmy Lane Financial byly od dubna 2004 do března 2005 vydány dluhopisy na katastrofy v hodnotě 1,8 miliardy dolarů.
Po hurikánu Katrina se jejich vydávání urychlilo. Pouze v prvních třech měsících po Katrině (září až prosinec 2005) byly emitovány dluhopisy v hodnotě 2,1 miliardy dolarů.