Indická infrastruktura: Úspěšný fond vsadil na cement

Úspěšný fond vsadil na cement

Nejúspěšnějším fondem ve Velké Británii za poslední tři roky se stal fond JF India, který vsadil na investice do stavebních a energetických firem v Indii. Uvedla to agentura Bloomberg.
Manažeři fondu, který patří pod společnost JP Morgan, Edward Pulling a Rukhshad Shroff vycházeli z toho, že v Indii je značný nedostatek cementu a elektřiny.
Strategie jim zatím vychází, neboť kurs fondu za poslední tři roky vzrostl o celých 448 procent. Fond těžil zejména z podílu v největším indickém producentovi cementu, firmě Associated Cement, jejíž akcie za uplynulý rok vzrostly o 68 procent.
Současná hodnota fondu, 641,5 miliónu dolarů, se tak více než zpětinásobila. MSCI Emerging Market index se přitom za stejnou dobu ztrojnásobil.
Portfolio fondu je ze třetiny tvořeno investicemi do stavebnictví a elektroinženýrství. Pulling a Shroff vycházejí z toho, že nedostatek cementu a elektřiny v Indii způsobuje posílení hodnoty cenných papírů, jako jsou akcie Associated Cement a také Bharat Heavy Electricals, výrobce elektrických zařízení.
"Indická infrastruktura je naprosto nedostačující," vysvětluje Shroff. "Pokud se bude stavět velká elektrárna, bude potřeba cement. Jestli je potřeba postavit silnici nebo letiště, cement bude klíčovým materiálem."

Rychle rostoucí ekonomika

Indie má po Číně druhou nejrychleji rostoucí ekonomiku světa, jejíž hrubý domácí produkt stoupá tempem kolem osmi procent.
Investice do indických silnic, energie, letišť, železnic a telekomunikací do dvou let podle zprávy společnosti Merrill Lynch vzrostou o 61 procent na 109 miliard dolarů. Vláda plánuje utratit 22 miliard dolarů na výstavbě silnic, přístavů, telekomunikačních sítí a elektřiny, prohlásil ministr financí Palaniappan Chidambaram v únoru.
Cena indického cementu vzrostla od ledna do dubna o 15 procent, což pomohlo zvýšit čistý příjem společnosti Associated Cement o 42 procent. Podle Pullinga, absolventa historie na Princetonské univerzitě, bude cement zdražovat i nadále. Shroff, který získal diplom z podnikání na Sydenham College of Commerce and Economics v Mumbaji, se "držel" indických společností více než desetiletí.

Nejdražší trh?

Řada investorů však nepovažuje vybudování indické infrastruktury za dostatečně transparentní. Například Andrew Gillan z Aberdeen Asset Management pochybuje o schopnosti Indie dodržet daný slib zajistit investorům v energetickém průmyslu dostatečnou průhlednost. "Je příliš brzy," říká Gillan. "Situace je pravděpodobně více transparentní než v Číně, ale k úplné průhlednosti trhu pro investory vede ještě dlouhá cesta."
Někteří investoři v Indii tvrdí, že rozvoj indické ekonomiky bude tlačit stavební a energetické akcie tak vysoko, že je lidé přestanou kupovat. "Je to pravděpodobně ten nejdražší nově se rozvíjející trh," odhaduje Slim Feriani, investiční vedoucí v Progressive Developing Market v Londýně.