Inflace vzrostla, ale trh nepřekvapila

Meziroční tempo růstu spotřebitelských cen zrychlilo v červenci na 2,9 procenta. Oproti červnu se pak ceny v obchodech zvýšily o 0,4 procenta. Vyplývá to ze zprávy, kterou včera zveřejnil Český statistický úřad. Podle většiny analytiků tak červencová inflace nepřinesla žádné významné překvapení a finanční trh nemá důvod na data o inflaci reagovat.
Vyšší tempo inflace mají na svědomí především rostoucí ceny zájezdů. V průměru podražily v červenci dovolené o 17 procent - zahraniční zájezdy o 22 procent a domácí o necelých sedm procent. "Prudký růst cen zájezdů je červencovou specialitou, je to ale každoročně se opakující jev související s nástupem hlavní sezóny dovolených a z tohoto titulu nejde o nějaký výjimečný či znepokojující úkaz," vysvětluje Radomír Jáč z PPF. Za růstem inflace stojí také ceny potravin a nealkoholických nápojů, které v porovnání s červencem minulého roku vzrostly o 2,4 procenta. Nejvíce podražilo pečivo a brambory. Cena chleba stoupla o 18 procent a brambory, i přes výrazný meziměsíční pokles, zvýšily svou cenu o 55,8 procenta.
Petr Dufek z ČSOB uvedl, že se tak letošní rok vymyká trendu předchozích let, kdy s příchodem léta potraviny citelně zlevňovaly. Příčinu vidí v dlouhé zimě a následných nepříznivých klimatických podmínkách, které se podepsaly na úrodě. Na vině jsou i drahé pohonné hmoty, které zvyšují výrobcům náklady, zvláště v případě pečiva. Díky letním výprodejům naopak klesly ceny oděvů a obuvi. Podle Dufka tomu napomáhá konkurence v maloobchodě a posilující koruna, která zlevňuje dovážené zboží z Asie.
Podle ČNB byla inflační data za minulý měsíc v souladu s její prognózou. Stejně jako v průběhu celého dosavadního roku se inflace pohybovala v těsné blízkosti tříprocentního cíle ČNB a prognózu převýšily pouze ceny potravin. Oproti prognóze se také dosud nezačal projevovat vliv dubnového zvýšení spotřební daně na tabákové výrobky.
Analytici jsou prozatím nejednotní ohledně otázky, zda bude centrální banka dále zvyšovat úrokové sazby. "Červencová inflace nezavdala důvod, aby trh změnil svůj názor a nepočítal s ještě jedním zvýšením úrokových sazeb v letošním roce," řekl agentuře ČTK David Marek z Patria Finance. Opačný názor má Michal Brožek z Raiffeisenbank, podle něhož by ČNB kvůli posilující koruně již úrokové sazby do konce roku zvyšovat neměla. "I přes mírný růst inflace nemusí ČNB pospíchat se zvyšováním úrokových sazeb," souhlasí s ním Dufek.
Podle ekonomů by se inflace na konci roku neměla příliš odchylovat od současných hodnot a měla by se pohybovat mezi 2,8 a 3 procenty. Jáč vidí jako výrazné riziko, že se v závěrečném čtvrtletí tohoto roku zvýší kvůli růstu cen ropy i cena zemního plynu pro domácnosti. S tím ale nesouhlasí Dufek, podle něhož by se nemělo loňské výrazné zdražení plynu pro domácnosti opakovat. "Na podzim by měla inflace zamířit směrem dolů díky vysokým základům předchozího roku," říká.
Ve srovnání s Evropskou unií je inflace v ČR nadprůměrná. V červnu byla 2,8 procenta, zatímco ve 25 členských zemích dosáhla podle předběžných údajů 2,4 procenta, stejně jako v květnu.

Vývoj inflace