Komodity, aneb "Sůl nad zlato?"

Tuto českou klasickou pohádku známe asi všichni. Jde v ní sice spíš o ješitnost pana krále, ale i tato naivní bajka umožňuje pěkné pochopení toho, co je to vlastně trh. Řeči o "udržitelném" vývoji jsou sice hezké, ale striktně ekonomicky vzato také z říše pohádek - jde nejvýš jen o určitý posun v žebříčku hodnot. Jakmile totiž cena stoupne, vyplatí se investovat do nových technologií získávání potřebných kapacit (ať už těžebních, výrobních nebo substitučních). Je to podobně jako s ropou, která podle původních varovných prognóz tzv. Římského klubu ze 60. let měla být už v roce 2000 vyčerpaná a spotřebovaná. Nabídka s poptávkou se díky ceně vyrovnává, a tak vlastně žádné zdroje nejsou ani nebudou z principu "vyčerpatelné".

Jen zákazy, příkazy anebo dotace (tzv. externality) situaci obvykle zhoršují a zpravidla vzniká černý trh. Tak vinou prohibice vznikl organizovaný zločin a zákaz drog živí globálně organizovaný zločin a dnes i terorismus.

ŽLUTÝ KOV

I cena zlata v posledních letech roste, ale nebylo tomu tak ještě nedávno: po roce 1997 klesla a na tutéž úroveň se dostala až v roce 2003. Navíc většinu poptávky po zlatě způsobují klenotníci, takže jde vlastně o to, nakolik budou v bohatých zemích dámy utrácet za hlouposti. Komoditní trhy beztak podléhají silnějším výkyvům, dokonce dlouhodobě vyšší volatilitě než akcie. Dále jejich vývoj s akciovými trhy koreluje víc než třeba dluhopisy, protože se do značné míry váže na hospodářský vývoj a konjunkturu.

Značné je obvykle měnové riziko, protože trhy obchodují v dolarové ceně. Jestliže tedy cena zlata loni vzrostla o 23,11 %, po odečtení 15,32 %, které proti koruně ztratil dolar, nezbude ani 8 %. To i pražské akcie v loňském, byť nejslabším roce od celosvětového pádu let 2000-1, vydělaly víc.

NA SPEKULACE POZOR

Zlato bylo investiční komoditou od starověku, jeho podstatnou vlastností byla i okolnost, že bylo univerzální směnnou hodnotou. Zejména se osvědčilo jako "záchranná brzda" v dobách krizí a válek. Obě tyto role však (doufejme) ztrácejí na významu. Naopak, i když jen pomalu a také kolísavě, roste role jako suroviny pro technologické využití.

Dostává se tedy stále víc do postavení klasických komodit. A s těmi se spekuluje jako s ostatními surovinami, materiály a přírodními zdroji. Spekulace jsou ovšem silně rizikové ze své podstaty (leda by měl někdo křišťálovou kouli nebo stroj času).

Takže například pro ty, kteří se něco doslechli o "úžasných příležitostech", jako například loni módní palladium, také jen upozornění. Ano, i palladium loni vzrostlo v ceně o pěkných 22 % - ale opět v dolarech, tedy v korunách o necelých 7 %. Navíc se jeho cena teprve dostala zpět na úroveň roku 1999!

Cena zlata se uvádí, jak známo v uncích, které mají značku Oz a hmotnost 31,1035 gramu. Pro orientaci v branži je asi nejlepší web www.kitco.com, kde najdete jak aktuální trh, ale i historické ceny, grafy atd. nejen zlata, ale i jiných "drahých" kovů. A pro úplnost závěrečná cena loňského roku byla rovných 636 dolarů za unci, ale maxima dosáhla 12. května na 725 dolarů (tedy od začátku roku přes 36 %) - naopak od tohoto data pak klesla během červnové korekce až o 20 %.

NO, NEKUPTE TO

A jak by to vypadalo v korunách? Dali bychom asi 13 250 korun za unci, tedy 42 600 Kč za dekagram, za 426 000 korun by bylo už celé kilo zlata a za 426 mil. Kč bychom měli už celou tunu. Tunu by vážilo asi tak 12 lidí a na to, aby ji unesli, bychom potřebovali tak odhadem asi 20 siláků. A víte, že by to byla jen krychlička o hraně jen asi jako délka počítačové klávesnice (tedy přesněji 37,27 centimetru)?

Cena ropy pro dodání v únoru klesla na konci roku 2006 na 59,99 dolaru za barel a klesla tak již o 22 % z rekordní hodnoty 78,4 dolaru za barel, které dosáhla 14. července 2006.

KOMODITY ZAČÁTKEM ROKU PRUDCE ZAKOLÍSALY

Ceny mědi a dalších základních průmyslových kovů zažily na počátku nového roku strmý pokles. Investoři se po boomu minulých let začínají od komodit odvracet v obavách ze zpomalování světového hospodářského růstu. Například cena mědi za první novoroční týden spadla o 10 %, nejníže od loňského dubna (proti úrovni před třemi lety je však i nadále vyšší o zhruba třetinu).

S mědí klesají i ceny hliníku, zinku, olova a cínu. Ceny kovů jsou nyní pod tlakem zpomalující americké ekonomiky, což se promítá do poptávky v Číně, která se v posledních letech stala předním světovým odběratelem. Čína však zpracovává kovy k produkci zboží, které ve velkém objemu směřuje zejména na americký trh; pokud však bude poptávka po zboží v USA slabší, pak ani Čína nebude mít důvod kupovat tak velké objemy kovů.