Evropské akcie: Na trhu převládá optimismus

Evropské akciové trhy si už sáhly na dno. Je proto čas naskočit na burzu, levně nakoupit a těšit se na budoucí zisky. To tvrdí po nedávném prudkém poklesu mnozí analytici. Někteří jsou ale přesvědčeni o opaku: pozor, sestup ještě není u konce, neboť vyšší úrokové sazby i stoupající náklady na energii firmám odsají velkou část zisků, což postihne i akciové kursy.
Právě obavy z rostoucích úrokových sazeb dolehly na akciové trhy i včera. Celoevropský index FTSEurofirst 300 nepatrně klesl na 1276 bodů.
Hlavní index pražské burzy PX ve srovnání s úterkem nezískal skoro nic (0,05 procenta) a skončil na 1315 bodech.
Celkový objem obchodování na kontinentu podle agentury Reuters stlačilo horké léto a hlavně mistrovství světa ve fotbale.

Důvěra investorů
Evropské tituly by se měly podle včerejšího vyjádření Franze Wenzela z francouzského fondu Axa Investment Managers brzy zotavit.
"Počítám, že do konce roku by mohly v průměru přidat takových deset procent," řekl agentuře Bloomberg Wenzel, který pomáhá spravovat majetek klientů za 464 miliard dolarů. Nevidí žádný ekonomický důvod, proč by měl v dalších měsících pokles na akciových trzích pokračovat.
Mezi "býky", sázející na vzestup kursů, se teď zařadila také americká investiční banka Morgan Stanley. Ta má přitom podle agentury Bloomberg mezi předními bankami pověst "zarputilého medvěda".
Však také na počátku letošního roku jako jedna z mála bank starý kontinent varovala, že ho v prvním pololetí čeká citelné ochlazení akciových kursů.
Nyní její experti investorům radí, aby nakupovali. "Vyhlídky na příští výplatu dividend jsou v Evropě opravdu lákavé," napsal v investičním doporučení analytik Teun Draaisma.
Období, kdy akciové kursy na rozvíjejících se trzích spadly o 15 - 25 procent, je snad již za námi, doufá Sam Vechtt, šéf fondu Merrill Lynch Emerging Europe.
Podle něj z těchto trhů od poloviny května "uteklo" zhruba deset miliard dolarů. "Většina krátkodobého kapitálu už je ale pryč. A díky výhodným kursům můžeme čekat příliv nových peněz," uvedl Vechtt v rozhovoru pro polský list Rzeczpospolita.

Neradovat se předem
Ale ne všichni experti jsou naladěni optimisticky. "Evropské tituly mohou do konce letošního roku dále ztratit, neboť zrychlující se inflace, a s ní související vyšší úrokové sazby, odkrojí značnou část z firemních zisků," předpovídá Mislav Matejka z finančního domu JPMorgan Chase.
"Rostoucí úrokové sazby trh letos ještě dost potrápí," míní Thorsten Pfeiffer z düsseldorfské společnosti Lang & Schwarz Wertpapierhandel.
Matejka přitom poukazuje na zkušenosti z roku 1994, kdy americká centrální banka (Fed) také zvyšovala sazby, a trhům ve světě se proto nedařilo. Zotavily se až o rok později, kdy Fed začal měnové otěže opět uvolňovat.
Česká společnost Cyrrus podle svého hlavního analytika Jana Procházky netrvá na původní předpovědi z počátku letošního roku, podle které měla pražská burza letos přibrat alespoň 15 procent. "Budeme docela rádi, když se jí podaří smazat dosavadní ztráty," řekl včera Procházka.
Podle něj bude pro vývoz zdejšího trhu rozhodující, jak si skutečně povedou globální trhy. "My za pravděpodobnější považujeme předpovědi, že akcie se budou v Evropě v příštích měsících zotavovat. I kdyby americká centrální banka zvedla sazby ještě dvakrát, k nějakému dramatickému zpomalení světové ekonomiky, podle našeho názoru nedojde," sdělil Jiří Lengál, který ve fondu ISČS-Sporotrend spravuje východoevopská akciová portfolia.
Akciové trhy podle Lengála stále neocenily zisky, z nichž se bude také letos a nejspíš i příští rok těšit ropný sektor. Slušně by měly vynášet také tituly důlních společností a oceláren.
Společnost Wood & Co investorům nyní doporučuje, aby do portfolia přikoupili ruské a vybrané maďarské tituly. "Preferoval bych hlavně ropnou společnost MOL a výrobce léčiv, kteří osmdesát procent své produkce vyvážejí. Vyšší daně a úsporná opatření, které vláda v Budapešti chystá, tedy na ně tak tvrdě nedopadnou," míní Tibor Bokor z uvedené firmy.
Do konce letošního roku se podle něj dá slušně vydělat i na věštině "elitních" tuzemských titulů, například na akciích ČEZ, Zentivy nebo Erste.

Co čeká evropský akciový trh