Články autora: Michal Stupavský - Hospodářské noviny (HN.cz)

Investiční bubliny nejsou jen akademickým pojmem. Je to opakující se rys finančních trhů

Finanční trhy pravidelně procházejí obdobími euforie a deziluze. Ceny aktiv rostou do zdánlivě neomezených výšin, aby se následně bolestivě...

24. 3. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Dopady válečného konfliktu na Blízkém východě by byly pro Česko převážně nepřímé, avšak potenciálně významné

Válečný konflikt na Blízkém východě představuje pro světovou ekonomiku významný zdroj nejistoty, jehož dopady by se s vysokou pravděpodobností...

6. 3. 2026 ▪ 3 min. čtení

Michal Stupavský

Nakupujte v pesimismu a prodávejte v euforii. Sedm nadčasových zákonů investování Jamese Montiera

Světově uznávaný expert na hodnotové investování a behaviorální finance James Montier ve své eseji The Seven Immutable Laws of Investing...

4. 3. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Když veřejný dluh tlačí na měnovou politiku. Klíčem k porozumění současné americké hospodářské politice je fiskální dominance

V makroekonomii se v posledních letech znovu dostává do popředí pojem fiskální dominance. Jde o situaci, kdy měnová politika přestává být plně...

24. 2. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

S&P 500 zaznamenal v uplynulém desetiletí mimořádnou výkonnost. Následujících deset let už tak veselých nejspíš nebude

Výkonnost amerického akciového trhu patří v posledních deseti letech k nejlepším v moderní historii. Index S&P 500, měřený běžně používaným...

17. 2. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Prospektová teorie, behaviorální finance a investování. Co by měli dobře znát všichni investoři

V roce 1979 publikovali akademičtí psychologové Daniel Kahneman a Amos Tversky naprosto přelomový akademický článek v časopise Econometrica s...

2. 2. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

I výjimečné postavení USA má své limity. Americká čistá mezinárodní investiční pozice je rekordně záporná

Čistá mezinárodní investiční pozice (Net International Investment Position, NIIP) představuje jeden ze základních makroekonomických ukazatelů....

14. 1. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Ekonomika v roce 2025: Česko rostlo zhruba o 2,5 procenta, příští rok ale čekejme zpomalení

Rok 2025 byl pro českou ekonomiku poměrně příznivým obdobím. Meziroční míra inflace se stabilizovala mírně nad dvouprocentním cílem České...

31. 12. 2025 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Dolar padá a korunová výkonnost amerických akciových indexů s ním

Americký dolar zatím letos zažívá nejprudší propad od roku 1973. Dolarový index DXY, který měří výkonnost americké měny vůči koši dalších...

18. 9. 2025 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Americký dolar letos prudce oslabil. Bude znehodnocení hlavní světové rezervní měny pokračovat i v následujících měsících?

Americký dolar od začátku letošního roku oslabil nejvíce za několik uplynulých dekád. Index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších...

2. 9. 2025 ▪ 4 min. čtení

Michal Stupavský

Předběžná bilance roku 2024: Akcie na výbornou, vládní dluhopisy o poznání horší

Rok 2024 se i na finančních trzích blíží pomalu ke konci, a proto je určitě vhodné uplynulý rok zhodnotit. Z hlavních tříd aktiv se jednoznačně...

30. 12. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Česká ekonomika v roce 2025: Dočkáme se konečně výraznějšího hospodářského oživení?

Růst české ekonomiky se v posledních čtyřech kvartálech pohyboval kolem poměrně chudokrevné úrovně 0,3 až 0,4 procenta v mezikvartálním...

6. 12. 2024 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Rizikovější firemní dluhopisy letos předvádí vysoce nadprůměrnou výkonnost

Korporátním dluhopisům s neinvestičním spekulativním ratingem, takzvaným high-yieldům, se letos zatím daří vysoce nadprůměrně. Jde o dluhopisy,...

22. 11. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Americké akcie pokračují v krasojízdě, výhled do příští dekády je ale o poznání slabší

Americké akcie si od začátku letošního roku dle hlavního indexu S&P 500 připisují vysoce nadprůměrné zhodnocení přesahující 20 procent. Ode...

25. 10. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Výhodnější než IT sektor může být sázka na rozvíjející se trhy a hodnotové tituly

Jako fundamentálně orientovaní kontrariánští investoři nyní v Consequ v rámci naší globální akciové alokace sázíme především na dva segmenty....

21. 6. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Je Microsoft skvělá firma a její akcie skvělou investiční příležitostí? Nebo je to bublina na pokraji splasknutí?

Microsoft je nyní nejhodnotnější firmou na světě s tržní kapitalizací 3,1 bilionu dolarů. Je zřejmé, že si taková robustní společnost, navíc s...

17. 5. 2024 ▪ 3 min. čtení

Michal Stupavský

Hrozí v USA druhá inflační vlna? 70. léta se mohou opakovat

Blíží se v USA druhá inflační vlna? Domnívám se, že pravděpodobnost tohoto negativního scénáře je nyní hodně vysoká. V následujícím období...

9. 5. 2024 ▪ 4 min. čtení

Michal Stupavský

Jak dosáhnout solidního zhodnocení? Čtyři klíčové principy pro investiční portfolia

Pro dosažení solidního zhodnocení investičního portfolia v dlouhém časovém horizontu a s přijetím adekvátního investičního rizika je naprosto...

29. 4. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Objem dluhopisů se záporným výnosem je na nule, trh se vrací k normálu

Globální dluhopisové trhy se nám v posledních měsících konečně po dlouhých letech vrátily do pomyslného normálu. Objem dluhopisů se záporným...

9. 4. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Výkonnost globálních akciových trhů letos nemusí být zdaleka tak zářná jako v roce 2023. Jaké jsou hlavní důvody?

Buffettův valuační indikátor globálních akciových trhů je nyní na úrovni 115 procent. Tato hodnota výrazně převyšuje úroveň dlouhodobého mediánu...

21. 3. 2024 ▪ 2 min. čtení