Články autora: Michal Stupavský - Hospodářské noviny (HN.cz)

Hodnotové pasti maskují smrtící logiku: Když levné akcie ve skutečnosti levné nejsou

Hodnotové investování (value investing) stojí na jednoduché, ale velmi silné myšlence: nakupovat cenné papíry za cenu nižší, než je jejich...

29. 7. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Práce s kapitálem, nejdůležitější úkol každého CEO. Jak správně nastavit strategické rozhodování o budoucnosti celé firmy

Alokace kapitálu patří mezi nejdůležitější faktory dlouhodobé tvorby hodnoty pro akcionáře. Přesto bývá v praxi často podceňována. Investoři se...

13. 7. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Celková inflace versus jádrová inflace: Proč je rozdíl mezi nimi důležitý pro investory i centrální banky

Inflace patří mezi nejdůležitější makroekonomické veličiny, protože přímo ovlivňuje úrokové sazby, dluhopisové výnosy do doby splatnosti,...

17. 6. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Čtyři klíčové argumenty, proč dát přednost evropským akciím oproti americkým

V současnosti je lepší preferovat evropské akcie před americkými. Hlavním důvodem je kombinace fundamentálních faktorů, které podle mého názoru...

28. 5. 2026 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Teorie efektivních trhů: Finanční trhy „neodměňují“ automaticky dobré výsledky, žijí v budoucnosti

Teorie efektivních trhů patří k nejdůležitějším konceptům moderního investování, zároveň ale i k těm nejvíce nepochopeným. Mnoho investorů si...

25. 5. 2026 ▪ 8 min. čtení

Michal Stupavský

Jakou hodnotu generují investorům private equity fondy a proč se celá hra v příštích letech změní

Private equity fondy bývají často považovány za investory, kteří „nakoupí levně, zadluží firmu a po pár letech ji prodají dráž“....

15. 4. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Investiční bubliny nejsou jen akademickým pojmem. Je to opakující se rys finančních trhů

Finanční trhy pravidelně procházejí obdobími euforie a deziluze. Ceny aktiv rostou do zdánlivě neomezených výšin, aby se následně bolestivě...

24. 3. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Dopady válečného konfliktu na Blízkém východě by byly pro Česko převážně nepřímé, avšak potenciálně významné

Válečný konflikt na Blízkém východě představuje pro světovou ekonomiku významný zdroj nejistoty, jehož dopady by se s vysokou pravděpodobností...

6. 3. 2026 ▪ 3 min. čtení

Michal Stupavský

Nakupujte v pesimismu a prodávejte v euforii. Sedm nadčasových zákonů investování Jamese Montiera

Světově uznávaný expert na hodnotové investování a behaviorální finance James Montier ve své eseji The Seven Immutable Laws of Investing...

4. 3. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Když veřejný dluh tlačí na měnovou politiku. Klíčem k porozumění současné americké hospodářské politice je fiskální dominance

V makroekonomii se v posledních letech znovu dostává do popředí pojem fiskální dominance. Jde o situaci, kdy měnová politika přestává být plně...

24. 2. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

S&P 500 zaznamenal v uplynulém desetiletí mimořádnou výkonnost. Následujících deset let už tak veselých nejspíš nebude

Výkonnost amerického akciového trhu patří v posledních deseti letech k nejlepším v moderní historii. Index S&P 500, měřený běžně používaným...

17. 2. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Prospektová teorie, behaviorální finance a investování. Co by měli dobře znát všichni investoři

V roce 1979 publikovali akademičtí psychologové Daniel Kahneman a Amos Tversky naprosto přelomový akademický článek v časopise Econometrica s...

2. 2. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

I výjimečné postavení USA má své limity. Americká čistá mezinárodní investiční pozice je rekordně záporná

Čistá mezinárodní investiční pozice (Net International Investment Position, NIIP) představuje jeden ze základních makroekonomických ukazatelů....

14. 1. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Ekonomika v roce 2025: Česko rostlo zhruba o 2,5 procenta, příští rok ale čekejme zpomalení

Rok 2025 byl pro českou ekonomiku poměrně příznivým obdobím. Meziroční míra inflace se stabilizovala mírně nad dvouprocentním cílem České...

31. 12. 2025 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Dolar padá a korunová výkonnost amerických akciových indexů s ním

Americký dolar zatím letos zažívá nejprudší propad od roku 1973. Dolarový index DXY, který měří výkonnost americké měny vůči koši dalších...

18. 9. 2025 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Americký dolar letos prudce oslabil. Bude znehodnocení hlavní světové rezervní měny pokračovat i v následujících měsících?

Americký dolar od začátku letošního roku oslabil nejvíce za několik uplynulých dekád. Index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších...

2. 9. 2025 ▪ 4 min. čtení

Michal Stupavský

Předběžná bilance roku 2024: Akcie na výbornou, vládní dluhopisy o poznání horší

Rok 2024 se i na finančních trzích blíží pomalu ke konci, a proto je určitě vhodné uplynulý rok zhodnotit. Z hlavních tříd aktiv se jednoznačně...

30. 12. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Česká ekonomika v roce 2025: Dočkáme se konečně výraznějšího hospodářského oživení?

Růst české ekonomiky se v posledních čtyřech kvartálech pohyboval kolem poměrně chudokrevné úrovně 0,3 až 0,4 procenta v mezikvartálním...

6. 12. 2024 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Rizikovější firemní dluhopisy letos předvádí vysoce nadprůměrnou výkonnost

Korporátním dluhopisům s neinvestičním spekulativním ratingem, takzvaným high-yieldům, se letos zatím daří vysoce nadprůměrně. Jde o dluhopisy,...

22. 11. 2024 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Americké akcie pokračují v krasojízdě, výhled do příští dekády je ale o poznání slabší

Americké akcie si od začátku letošního roku dle hlavního indexu S&P 500 připisují vysoce nadprůměrné zhodnocení přesahující 20 procent. Ode...

25. 10. 2024 ▪ 2 min. čtení