Články autora: Michal Stupavský - Hospodářské noviny (HN.cz)

S&P 500 po sedmnácti letech mimořádných výnosů: Proč může být příští dekáda výrazně slabší

Americký akciový trh má za sebou skutečně mimořádně silné období. Od tržního dna během globální finanční krize dne 9. března 2009 do 30. září...

12. 11. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Francouzský vládní dluh je pod tlakem. Makro-fiskální aritmetika začíná být neúprosná

Francouzské veřejné finance se dostávají do mimořádně obtížné situace. Kombinace vysokého rozpočtového deficitu, slabého hospodářského růstu a...

2. 11. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Kurz měny jako odraz relativní síly ekonomik: Šest fundamentů, které by investoři měli sledovat

Vývoj měnového kurzu je výsledkem neustálého přeceňování relativní atraktivity dvou ekonomik. Na rozdíl od akcií nebo dluhopisů totiž měna nemá...

23. 10. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Inflační očekávání jako test důvěryhodnosti. Riziko cenově-mzdové spirály je nízké jen, když domácnosti a firmy centrální bance uvěří

Jedním z nejdůležitějších předpokladů úspěšné měnové politiky je důvěra ekonomických subjektů v to, že centrální banka dokáže ve střednědobém...

30. 9. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Globální finanční trhy v roce 2026: Kde se vydělává a kdo doplácí na fiskální a finanční rizika

Letošní vývoj na globálních finančních trzích zatím přinesl výrazné rozdíly mezi jednotlivými druhy aktiv. Akcie navzdory rostoucím úrokovým...

22. 9. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu letos výrazně vzrostl. Do hry stále více vstupuje rekordní americký dluh

Výnos do doby splatnosti amerického vládního dluhopisu s desetiletou splatností patří mezi nejdůležitější ceny na globálních finančních trzích....

7. 9. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Klíčová otázka pro Magnificent 7. Vrátí se největším firmám obří investice do umělé inteligence?

Fenomén akcií Magnificent 7 byl původně založen na poměrně jednoduché skutečnosti: šlo o největší a nejdominantnější veřejně obchodované...

18. 8. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Válka mezi Spojenými státy a Íránem jako krátkodobý katalyzátor růstu globálních dluhopisových výnosů

Začátek vojenského konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem na přelomu února a března představoval výrazný krátkodobý katalyzátor růstu výnosů...

6. 8. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Hodnotové pasti maskují smrtící logiku: Když levné akcie ve skutečnosti levné nejsou

Hodnotové investování (value investing) stojí na jednoduché, ale velmi silné myšlence: nakupovat cenné papíry za cenu nižší, než je jejich...

28. 7. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Práce s kapitálem, nejdůležitější úkol každého CEO. Jak správně nastavit strategické rozhodování o budoucnosti celé firmy

Alokace kapitálu patří mezi nejdůležitější faktory dlouhodobé tvorby hodnoty pro akcionáře. Přesto bývá v praxi často podceňována. Investoři se...

13. 7. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Celková inflace versus jádrová inflace: Proč je rozdíl mezi nimi důležitý pro investory i centrální banky

Inflace patří mezi nejdůležitější makroekonomické veličiny, protože přímo ovlivňuje úrokové sazby, dluhopisové výnosy do doby splatnosti,...

16. 6. 2026 ▪ 7 min. čtení

Michal Stupavský

Čtyři klíčové argumenty, proč dát přednost evropským akciím oproti americkým

V současnosti je lepší preferovat evropské akcie před americkými. Hlavním důvodem je kombinace fundamentálních faktorů, které podle mého názoru...

27. 5. 2026 ▪ 2 min. čtení

Michal Stupavský

Teorie efektivních trhů: Finanční trhy „neodměňují“ automaticky dobré výsledky, žijí v budoucnosti

Teorie efektivních trhů patří k nejdůležitějším konceptům moderního investování, zároveň ale i k těm nejvíce nepochopeným. Mnoho investorů si...

25. 5. 2026 ▪ 8 min. čtení

Michal Stupavský

Jakou hodnotu generují investorům private equity fondy a proč se celá hra v příštích letech změní

Private equity fondy bývají často považovány za investory, kteří „nakoupí levně, zadluží firmu a po pár letech ji prodají dráž“....

14. 4. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Investiční bubliny nejsou jen akademickým pojmem. Je to opakující se rys finančních trhů

Finanční trhy pravidelně procházejí obdobími euforie a deziluze. Ceny aktiv rostou do zdánlivě neomezených výšin, aby se následně bolestivě...

23. 3. 2026 ▪ 6 min. čtení

Michal Stupavský

Dopady válečného konfliktu na Blízkém východě by byly pro Česko převážně nepřímé, avšak potenciálně významné

Válečný konflikt na Blízkém východě představuje pro světovou ekonomiku významný zdroj nejistoty, jehož dopady by se s vysokou pravděpodobností...

5. 3. 2026 ▪ 3 min. čtení

Michal Stupavský

Nakupujte v pesimismu a prodávejte v euforii. Sedm nadčasových zákonů investování Jamese Montiera

Světově uznávaný expert na hodnotové investování a behaviorální finance James Montier ve své eseji The Seven Immutable Laws of Investing...

3. 3. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Když veřejný dluh tlačí na měnovou politiku. Klíčem k porozumění současné americké hospodářské politice je fiskální dominance

V makroekonomii se v posledních letech znovu dostává do popředí pojem fiskální dominance. Jde o situaci, kdy měnová politika přestává být plně...

23. 2. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

S&P 500 zaznamenal v uplynulém desetiletí mimořádnou výkonnost. Následujících deset let už tak veselých nejspíš nebude

Výkonnost amerického akciového trhu patří v posledních deseti letech k nejlepším v moderní historii. Index S&P 500, měřený běžně používaným...

17. 2. 2026 ▪ 5 min. čtení

Michal Stupavský

Prospektová teorie, behaviorální finance a investování. Co by měli dobře znát všichni investoři

V roce 1979 publikovali akademičtí psychologové Daniel Kahneman a Amos Tversky naprosto přelomový akademický článek v časopise Econometrica s...

2. 2. 2026 ▪ 6 min. čtení