Sestavení zajištěné investice pomocí aplikace GRANT
GRANT je aplikace pro tvorbu zajištěných portfolií a renty pro investory, kteří nechtějí spekulovat a na trzích vydělávat velké zisky, ale naopak hledají ochranu kapitálu a inteligentní únik z nízkovýnosných termínovaných vkladů.
CO JE TO GRANT?
- Grant nabízí pochopitelné a bezpečné investování.
Vyžaduje jen tři vstupní údaje: horizont, měnu a minimální požadovaný výnos. Tyto parametry jsou dostatečné pro vytvoření tzv. zajištěného fondu či ochráněné investice a je schopen jim porozumět i naprostý laik.
- Většina lidí neví přesně, jaký chce výnos. Ví ale velmi přesně, čeho se bojí!
Nejčastější tolerance k riziku bývá vyjádřena slovy: "...alespoň neprodělat...", nebo: "...alespoň pokrýt inflaci". Při dotazu na konkrétní požadované zhodnocení nejčastěji slýcháme "něco mezi 5 a 10 %". V případě posledního zadání to znamená buď vše do dluhopisů, nebo vše do akcií, což není pro poradce příliš dobré.
- Nestojí na prognózách trhu, ale na ochraně před krachem trhu!
Jde zřejmě o nejsilnější argument pro používání aplikace GRANT. Nemusíme klientovi prognózovat, zda a o kolik porostou akcie, zda je lepší Amerika či Evropa či zda ta která měna posílí či oslabí. Jednoduše se podíváme, jaký maximální propad trhu na zvoleném horizontu hrozí (při spolehlivosti 99,5 %) a pokud se chceme pojistit ještě více, doplníme si scénář krachu na burzách dle vlastního pocitu bezpečí. Pozor! Toto není scénář odhadované skutečnosti, ale pesimistický scénář, proti kterému se chce klient pojistit, kdyby náhodou nastal.
- Není invazivním dotazníkem, přesto nabízí individuální řešení!
Důvěru klienta musíme nejprve získat. A to dobrým řešením. Dobré řešení ale nelze připravit bez znalosti klienta, kterou je však těžké získat bez jeho důvěry. Je to začarovaný kruh. GRANT jej přetíná tím, že se ptá na to podstatné.
Většina přístupů kategorizuje klienta dle povahy (konzervativní, dynamický atd.) a podle toho doporučuje investici. Není to špatně. Investiční horizont a povahu investora je však nutno uvažovat ruku v ruce. Konzervativní investice na 1 rok je jiná než na 5 roků. To, co je konzervativní na 5 let, je odvážné na 1 rok apod. Tato skutečnost znemožňuje vytvořit individuální portfolia při tradičním jednorozměrném pohledu. Také to znamená, že existuje prakticky nekonečné množství správných modelových portfolií. Řešení je však jednodušší, než se zdá a GRANT jej nabízí.
JAK PRACUJEME S APLIKACÍ GRANT - KONKRÉTNÍ PŘÍKLADY
Jeden z možných pohovorů s klientem:
Obvyklá počáteční situace: Klient: "Nechci prodělat" Jako nejhorší povolená výkonnost na horizontu nastavíme 0 %. Z logiky věci plyne, že nesmí jít o větší hodnotu, než můžeme dosáhnout se státními (bezrizikovými) dluhopisy, pokud bude klient chtít více i jako nejhorší možný scénář, řešení neexistuje. Klient dodá: "...A to každý rok" Doplníme investovanou částku, zvolíme příslušnou měnu, nastavíme model Value at Risk na hladinu spolehlivosti 99 % a okamžitě vidíme řešení.
Vidíme, že řešení je velmi konzervativní a nabízí relativně nízký očekávaný průměrný roční výnos. To je cena, kterou klient platí za bezpečí. Pokud na trhu nabízí bezpečné investice (1leté dluhopisy) výnos 2,2 %, potom takové portfolio má potenciál 2,7 %. Jde o bonus za to, že skutečné zhodnocení může ležet mezi 0 % a 5 %.
Pro názornost uvažujme dva extrémy pro klientem zvolenou Nejhorší povolenou výkonnost na horizontu:
Jako nejhorší scénář výnos státního dluhopisu, zde 2,2 %. GRANT doporučí jako jedinou možnou alokaci 100 % konzervativně a 0 % dynamicky, protože klient nepovolil absolutně žádné riziko, ani to, že by vydělal méně než dluhopisy.
Jako nejhorší scénář údaj, který zároveň zadáme do Hrozící propad akcií - doporučujeme hodnotu -50 %. Pozor!!! Pokud bychom si mysleli, že akcie neklesnou, a nastavíli 0 %, spekulovali bychom a nevytvářeli zajištěné portfolio. Nemusíme si myslet, že akcie klesnou, abychom se jistili proti případnému propadu! Program doporučí jako jedinou možnou alokaci 100 % do akcií a 0 % do dluhopisů, protože klient povolil dostatečné riziko.
Většina klientů ale nepotřebuje peníze za 1 rok. Změňme horizont např. na 3 roky. Řešení může být odvážnější (17,5 % akcií) a přitom není dotčen požadavek na bezpečí. Odměnou je vyšší očekávaný výnos (zde 3,76 %), jinak by nemělo smysl přidávat riziko. Kde je ale toto riziko skryto? Uvidíme, že s bezpečnou alokací na zvoleném (zde tříletém) horizontu může klienta potkat pokles o cca 7 % Klienta informujeme, že s bezpečnou tříletou alokací nelze vyloučit, že odedneška za 1 rok může investice klesnout o 7 % a přitom NENÍ dotčen předchozí závěr, tedy že ztráta bude odmazána v příštích, teď již 2 letech a bude dosaženo hodnoty, kterou si zvolil jako nejhorší povolenou výkonnost na horizontu!
Pokud klient bude požadovat jako minimální zhodnocení inflaci, neboli alespoň uchovat reálnou hodnotu majetku, musíme se dopustit jediné prognózy, kterou po nás GRANT vyžaduje. U měn CZK a EUR lze použít inflaci 2 % p.a., která je cílovou hodnotou pro Evropskou centrální banku. Pro horizont 5 roků tak zadáme do políčka Nejhorší povolená výkonnost na horizontu 10 %; pro horizont 10 roků 20 % apod. Přesnější metodou je 1,02^5-1 = 10,4% či 1,02^10-1 = 21,9 %, ale prosté vynásobení inflace horizontem je dostatečné. Dlouhodobá míra inflace v USD činila 3 % ročně.
Stejně tak do buňky nejhorší povolená výkonnost lze doplnit i záporné číslo. Pro finančníky je to logické, většina lidí raději prodlouží horizont, než by tolerovala pokles na tomto horizontu.
Grant nabízí nekonečnou kombinaci řešení, protože respektuje individualitu klienta a kreativitu poradce. Není zablokován pro nesmyslná zadání (příliš vysoké požadavky na bezpečí či příliš agresivní strategie). V těchto případech bude alokace obsahovat záporná čísla a řešení jsou nesmyslná. Jde o jakousi nápovědu, že zadání není realistické. Využívat jej klienti mohou v Živnostenské bance a u vybraných poradců.
Motto:
"Riziko není vhodné eliminovat. Ztratíte tím veškerý zajímavý výnos. Výhodnější je uzavřít riziko do předem definovaných koridorů. Tedy říci si, co ještě snesu a podle toho si sestavit strategii. A těšit se z obojího. Když trhy rostou, tak z nadvýnosu. Když trhy klesají, pak z vědomí, že neprodělám více, než jsem si povolil."
Pioneer Investments
