Zájem o pražský trh ochabuje

Pražská burza cenných papírů včera klesala už třetí den, zejména v dopoledních hodinách. Analytici sledující akciové trhy stále častěji mluví o tom, že právě ona nejvíce pociťuje ochabující příliv kapitálu do střední Evropy.
Klíčový index PX včera uzavřel na 1516,6 bodu, když ztratil 0,1 procenta. Ovšem po úterním poklesu o 1,22 procenta, což byl vůbec nejhorší výkon ze všech evropských akciových trhů.

Peníze se točí na východ
Většina peněz, které míří na rozvíjející se trhy (emerging markets), nyní teče do asijských zemí, říká Barbara Seidlová ze společnosti ING Wholesale Banking.
"Ze statistik jednotlivých fondů, které sledujeme, vyplývá, že příliv peněz do střední Evropy slábne," podotkla londýnská analytička.
Takové země, jako jsou Rusko nebo Turecko, se nyní podle Tibora Bokora z brokerského domu Wood & Co určitě těší většímu zájmu investorů než středoevropský region. Jsou sice rizikovější, ale zase nabízejí mnohem vyšší zhodnocení kapitálu.
Pražská burza slabší zájem investorů podle Jakuba Židoně z České spořitelny pociťovala už během února a března. "Za posledního zhruba půldruhého měsíce vzrostla asi o půl procenta. Je zřejmé, že v tom se projevil také odliv kapitálu do dolarových aktiv," poznamenal Židoň. Právě tyto peníz nyní ve střední Evropě chybějí.
Pokles v Praze ovlivnilo také vybírání zisků. "Nejlépe je to vidět na společnosti ČEZ, kde bylo vybírání zisků evidentní. Vždyť za celý měsíc nevyšla o této společnosti žádná zpráva, která by ji během několika uplynulých dnů poslala takto dolů," dodal Židoň.
Podle Seidlové akcie na pražské burze nelákají i proto, že nejsou levné. Investoři stále obtížněji nacházejí důvody, proč nechávat peníze v Česku. "Nemyslím, že by se tento trend v nejbližší době nějak obrátil," míní analytička.
Pozornost investorů by v nadcházejících týdnech mohly přitáhnout výsledky za letošní první čtvrtletí, které budou zdejší firmy oznamovat. "Nebudou ale tak oslnivé, aby burzu rozhýbaly," předpovídá Židoň. Stejně netečná zůstává pražská burza k dividendám, které firemní management v těchto dnech navrhuje valným hromadám.
Jedna výjimka tu však je. Akcie tabákové společnosti Philip Morris se včera propadly na úroveň z loňského podzimu - 15 tisíc korun. Během jediného dne ztratily přes 5,5 procenta. Akcionář tak přišel o 880 korun, uvedla agentura ČTK. Experti ale se silným poklesem počítali, neboť tabákový titul se přestal obchodovat s nárokem na dividendu. Letos by měla činit 1212 korun, skoro o třetinu méně než loni.

Západní Evropu sráží ropa
Nevalná nálada panuje také na západoevropských burzách. Tamní indexy během posledních dvou dnů potrápil nejhlubší pokles za posledního skoro půl roku. Z osmnácti národních trhů, které sleduje agentura Bloomberg, včera zaznamenaly růst jenom italský a švédský.
Na ostatní dolehly obavy, že firemní zisky se budou tenčit, neboť cena ropy se skoro dotýká 70 dolarů za barel. Porostou také úrokové sazby, což zdraží úvěry.
"Když cena ropy dále poroste a ještě k tomu vzrostou úrokové sazby, může to být pro akcie velice nepříjemné," varuje Michel Dumoulin z francouzské Banque Martin Maurel.
Ale nemusí být tak zle. "I když indexy spadly, je ještě předčasné tvrdit, že se na trhu prosazuje nový trend. Firemní zisky budou nadále slušné a také celková situace ve světové ekonomice je dobrá," míní Martin Sirch, manažer fondu HSBC Trinkaus.
Jak připomněl, celoevropský index Stoxx 600 během ledna až března vzrostl o 7,9 procenta, což byl nejlepší čtvrtletní výsledek od roku 1988.



Odhady dividend pro akcie burzovního systému SPAD (v Kč)