Burzy a sport: Fotbalové akcie v ofsajdu

Fotbalové akcie v ofsajdu

Kolem fotbalového mistrovství světa, které začíná v červnu v Německu, se točí miliardy eur. Na své si přijdou výrobci sportovního zboží jako Puma nebo Adidas. Zkrátka nepřijdou ani prodejci televizorů. I pivovary už mají spočítáno, kolik hektolitrů navíc se vytočí po hospodách.
Snad jediní, kdo už dlouho nemají důvod k jásotu, jsou investoři, kteří před několika lety vložili své peníze do akcií evropských fotbalových klubů. Prodělali na nich totiž doslova kalhoty.
Evropské fotbalové kluby si začaly chodit pro peníze na burzu po mistrovství kontinentu v roce 1996 a potom o čtyři roky později. Akcie tehdy nabídla třicítka klubů z Německa, Itálie, Dánska a samozřejmě z Británie coby fotbalové kolébky.

Zlatý důl? Nikoli

Zájem tehdy byl velký. Mnozí akcionáři si po mistrovství Evropy, které se v roce 1996 konalo v Británii, mysleli, že investují peníze do zlatého dolu. Televizní stanice byly tehdy ochotny platit horentní sumy za vysílací práva a zadavatelé reklamy se jenom hrnuli.
Ale pak přišlo trpké rozčarování. Symbolem pádu se stala německá Borussia Dortmund, která nabídla své akcie po evropském šampionátu, jenž se konal v roce 2000. Její akcie měly burzovní premiéru za 11 eur, nyní stojí kolem 2,30 eura.
Ani ty nejslavnější fotbalové kluby kótované na burzách, například Ajax Amsterdam, Juventus Turin nebo Lazio Roma, nepřilákaly dostatek investorů.
"Četné kluby se dopustily stejné chyby jako Borussia. Investovaly jenom do nákupu hráčů, místo aby diversifikovaly svůj byznys," míní Peter-Thilo Hasle z ústavu HVB - jeden z nemnohých analytiků, kteří se soustavně věnují fotbalovým akciím.
Borussia Dortmund v roce 2000 na burze získala 130 miliónů eur. Za ně nakoupila řadu fotbalových hvězd - například Brazilce Marcia Amorosa, za kterého zaplatila 26 miliónů eur. Dokud slavila úspěchy v evropských pohárových soutěží, tak to ještě šlo.
"Stačilo ale, aby v roce 2003 v kvalifikaci narazila na silnějšího soupeře, a prudce jí poklesly příjmy z vysílacích práv i reklamy," připomíná Andreas Utermann z firmy Allianz Global Investors.

Nepředvídatelný byznys

Na burze se dařilo jenom akciím anglického Manchester United, ale ty byly z burzy staženy loni, když klub koupil americký magnát Malcolm Glazer.
S kursy fotbalových titulů dokáže pořádně "zamávat" i výsledek jediného zápasu. To znamená, že silně kolísají. A "volatilitu" nemají investoři rádi.
"Nic nenasvědčuje tomu, že by nadcházející mistrovství světa ve fotbale pomohlo akcie klubů vzkřísit," cituje agentura Reuters z poslední "fotbalové" zprávy německé banky LRP.
Podle ní se ukázalo, jak nepředvídatelný je fotbalový byznys. Přízeň fanoušků, ale i investorů (a samozřejmě sponzorů) až příliš závisí na tom, jak často klub vyhrává a nakolik kvalitní hráče se mu podaří koupit.
"Fotbal a akciové burzy nějak nejdou dohromady," míní Achim Schaecker z frankfurtské pobočky banky Credit Suisse. Jak dodává, investoři rádi vidí takové peníze, jejichž objem lze alespoň přibližně naplánovat a jejich tok je dobře předvídatelný. "Ale fotbal je především o emocích, které vybuchují hlavně tehdy, když mužstvo potká nečekaný výprask," říká Schaecker. Už proto po letošním šampionátu nečeká, že by se na burze objevil nějaký fotbalový nováček.
"Fotbalové hřiště je pro naše investice příliš malé," prohlašuje rovněž Marc Bubeck, manažer fondu Activest, který je pod křídly peněžního domu HVB.
Fotbalový DJ Soccer Index nyní zahrnuje tituly se skromnou tržní kapitalizací dvě miliardy eur. To je asi čtvrtina tržní hodnoty Adidasu.
"Problém tkví také v tom, že fotbalové akcie mají zoufale nízkou likviditu," dodává Thomas Kalich z fondu Frankfurt-Trust. Ten investuje svěřené peníze výhradně do společností sponzorujících sportovní podniky - například do akcií Coca-Coly či jihokorejské automobilky Hyundai. A v jeho portfoliu není jediná fotbalová akcie.