Jaké portfolio nám pomůže k doživotní rentě

V minulém díle seriálu jsem došli k tomu, že budeme potřebovat cca 1,7 - 2,4 mil. Kč k tomu, abychom si zajistili rentu ve výši 10 000 Kč měsíčně do konce života. K tomu jsme došli na základě předpokládaného výnosu 7 %, při inflaci 2 % ročně. (Tedy reálný výnos je 5 % ročně.)

KONZERVATIVNÍ PŘÍSTUP JE MOC DRAHÝ

Výše výnosu je klíčový faktor v určení objemu portfolia pro zajištění dostatečné renty. Následující tabulka ukazuje, kolik potřebujeme majetku při daném reálném ročním výnosu:

TAB. OBJEM PENĚZ PRO ZAJIŠTĚNÍ RENTY 10 000 KČ MĚSÍČNĚ

V tabulce 1 je tučně vyznačen sloupec s výnosem 5 % p.a. Pokud bychom zainventovali portfolio příliš konzervativně a s malým výnosem, pak bychom potřebovali daleko větší objem peněz při odchodu do pracovního odpočinku. Např. při výnosech 2 % nebo 3 % bychom potřebovali cca dvojnásobný majetek. To je cena za bojácnost (za příliš konzervativní portfolio).

JAK SESTAVIT PORTFOLIO

Portfolio, z kterého čerpáme rentu, obsahuje peníze, které budeme potřebovat příští rok a zároveň obsahuje peníze, které budeme potřebovat až třeba za 20 let. Při sestavování portfolia můžeme využít následující postup.

Rozdělme si portfolio, z kterého budeme čerpat, na pětiletky. Portfolio pro první pětiletku, kde máme uložené peníze s horizontem 0 až 5 let, bude dost konzervativní. Bude složeno především z nástrojů peněžního trhu a z dluhopisů. Dále navrhněme portfolio, z kterého budeme čerpat za 6 až 10 let. Toto portfolio bude mít už zastoupené akcie, ale stále bude postavené hlavně na dluhopisových investicích. Takto budeme pokračovat, až poslední pětiletka bude obsahovat peníze pro čerpání za 21 a více let (viz tabulka 2).

TAB. 2 SESTAVENÍ PORTFOLIA PRO RŮZNÉ HORIZONTY

Když počítáme všechna portfolia pro jednotlivé pětiletky, dostáváme výsledné portfolio, které bude mít zastoupení např. 60 % akcií, 30 % dluhopisů a 10 % nástrojů peněžního trhu.

Jenom pro zajímavost: podobně složené portfolio má Nobelova nadace, která má za cíl také vyplácení nekonečné renty, a to při co nejmenším riziku. Rizikem je zde fakt, že za 10 nebo 20 let nebudeme mít z čeho čerpat dostatečně velkou rentu. Rizikem zde není to, že za rok portfolio dočasně poklesne o 5 %.

JAKÝ JE OČEKÁVANÝ VÝNOS

Portfolio je postaveno zejména na akciových pozicích, kde se na základě historických údajů počítá s průměrným výnosem 10 % p.a. Dále portfolio obsahuje dluhopisy, kde se dá počítat s výnosem cca 4 % ročně a nástroje peněžního trhu zhruba pokryjí inflaci. Výsledný výnos takto postaveného portfolia je 7 % p.a. (nominálně). Budeme-li počítat s inflací 2 % p.a., dostáváme reálný výnos 5 % p.a. Tento výnos jsme používali při našich výpočtech.

JAK TO FUNGOVALO V MINULOSTI

Pokud bychom tento postup aplikovali na reálných datech v USA před 25 lety, splnilo by se naše zadání. Stačilo by nám 1 700 000 USD k tomu, abychom si mohli vyplácet pravidelnou rentu ve výši 10 000 USD měsíčně a abychom mohli rentu navyšovat dle inflace.

Výše renty narostla z počátečních 10 000 USD na konečných 30 000 USD (dle inflace). Hodnota portfolia stačila k pokrytí vyplácených částek a ještě na konci zbyl cca 1 mil. USD. Tato částka stačí na pokrytí cca 3 let vyplácení renty, na kterou jsme si zvykli.

Díky dobrému výkonu akciových trhů jsme dopadli ve skutečnosti lépe, než s čím jsme počítali. Objem peněz stačil na výplatu renty cca o 3 roky delší.

ZÁVĚR

Příliš konzervativní přístup je moc drahý. Vyžaduje naspořit daleko vyšší částku než přístup zdravě dynamický.

Portfolio, které je vhodné pro vyplácení renty, může obsahovat 60 % akcií, 30 % dluhopisů a 10 % nástrojů peněžního trhu.

Je realistické, aby portfolio vynášelo cca 5 % nad inflaci - viz příklad na historických údajích.

Vyplácená renta a hodnota portfolia

V příštím díle článku si povíme, jak sestavit portfolio, aby dokázalo vyplatit výnosy a zároveň co nejvíce ochránilo naše vybudované bohatství.

Petr Syrový
Finanční analytik