Emerging markets: Hra jen pro investory s pevnými nervy

Tři roky skvělého růstu. Letos na jaře propad o 30 až 40 procent a během léta zase jízda vzhůru. Rychlejší než na Západě, zato s četnými výkyvy. Tak krutě se vůči investorům chovají akciové kursy na rozvíjejících se trzích, kam mnozí hráči stále řadí i Českou republiku.
"V průměru jsou na nich akciové kursy propočítané v dolarech nyní meziročně o více než 30 procent vyšší, ale na hodnoty z počátku května ztrácejí asi desetinu," sdělil David Urbánek z firmy Moneco.
Kdo ze zdejších klientů svěřil peníze fondům investujícím na "emerging markets", ten tedy neprohloupil. Zvláště pokud peníze vložil alespoň před rokem a "chytil" ještě zmíněné tříleté období rychlého vzestupu akciových kursů (do května 2006).
"V letošním prvním pololetí zájem zdejších klientů o investování do rozvíjejících se trhů ve srovnání s loňskem ochladl," sdělil Hospodářským novinám Miloslav Doubrava z české pobočky společnosti Pioneer Investment.
Do budoucna ale očekává, že zájem o to vložit peníze do akcií na rozvíjejících se trzích poroste, hlavně u bonitnějších klientů, kteří si mohou dovolit více riskovat.
"Emerging markets", lákající na mimořádně vysoké výnosy akcií, totiž nejcitlivěji reagují na ochlazení globální konjunktury, zejména v USA.
Obzvlášť to platí pro latinskoamerické tituly. Ve středu stačila zpráva, že prodej starších domů ve Spojených státech v červenci klesl a akcie brazilských exportérů surovin a materiálů zamířily dolů.
V těchto dnech znejistěly také akcie asijských společností dodávajících do USA spotřební elektroniku či součástky. Důvod? Američané, kteří cítí, že jejich ekonomika ztrácí na síle, v jednání o cenách přitvrdili.
"Akciím na rozvíjejících se trzích by pomohlo, kdyby americká centrální banka přestala zvyšovat sazby," předpokládá Urbánek.

Obří trhy lákají nejvíce
Západní experti doporučují věnovat pozornost především čtyřem "mamutím" trhům - brazilskému, ruskému, indickému a čínskému. Pro ně se vžila zkratka BRIC, s níž v roce 2001 přišel tehdejší hlavní ekonom americké investiční banky Goldman Sachs Jim O'Neill.
Akciový index MSCI BRIC od počátku letošního roku přibral zhruba pětadvacet procent, zatímco souhrnný MSCI Emerging Markets Index šel v průměru nahoru o necelých devět procent, vyplývá ze statistik agentury Bloomberg.
Pokud jde o jednotlivé fondy, od počátku letošního roku se podle ní nejlépe daří fondu BRIC investičního domu Schroders a BRIC Freestyle Fund spravovanému finanční skupinou HSBC Holding.
Oba zmíněné fondy, které zhodnotily klientům majetek o více než pětadvacet procent, ve svém portfoliu drží jak akcie ruské plynárenské společnosti Gazprom, tak brazilské státní ropné firmy Petroleo Brasileiro.
"Čína, jejíž hospodářství expanduje, spotřebovává stále více surovin, které na světový trh dodávají Rusko a Brazílie. A poptávka po nich ještě vzroste, neboť rozsáhlé projekty v infrastruktuře zahajuje Indie," vyjádřil se pro list International Herald Tribune Grant Yun Cheng z frankfurtského BRIC Stars Fund.

Dobrodruh Rogers vyčkává
Cizí investoři se podle bombajského listu The Economic Times houfují, aby skupovali indické akcie. Ale proslulý americký investor Jim Rogers, často označovaný za "kapitalistického dobrodruha", se k nim připojit nehodlá.
"Zbavil jsem se skoro všech akcií, které jsem měl na emerging markets," oznámil počátkem tohoto týdne Rogers, který se řídí pravidlem: "Když někam přitéká hodně cizích peněz, není to vhodná doba pro mé investice." Ujišťuje ale, že do Indie zamíří, jakmile se tam začnou zahraniční investoři akcií zbavovat.
Přitažlivé, ale zároveň rizikové jsou i menší trhy. "Kdo má pevné nervy, může hodně peněz vydělat v tureckém Istanbulu, kde akcie po jarním propadu hodně zlevnily," napsal německý list Handelsblatt.
Hlavní index istanbulské burzy ISE National 100 loni vylétl o 60 procent. Ale kdo na ni "naskočil" koncem letošního dubna, během dvou měsíců v průměru ztratil 20 procent. A protože zároveň prudce oslabila turecká lira, ztráta propočtená v eurech se zvětšila na více než třetinu.
I když turecké firmy letos dosahují lepších výsledků, než se čekalo, investoři musí být ve střehu také kvůli vysoké inflaci a vrtošivému kursu. "Není ještě jasné, jak na ekonomiku zapůsobí vysoká sazba, kterou centrální banka zvedla na 17,50 procenta," varuje Gregor Holek z rakouské Raiffeisen Capital Management.