Burzy: Londýn vítězí nad New Yorkem

Firmy, které potřebují kapitál na další expanzi, se svými primárními emisemi akcií (IPO) raději volí Evropu - hlavně Londýn. Amerika a New York prohrávají.
Na evropské burzy loni podle údajů společnosti PricewaterhouseCoopers vstoupilo 651 nováčků, kteří celkem získali kapitál za 66 miliard eur. USA se dočkaly jenom 224 primárních emisí, které vynesly 36,7 miliardy eur.
"Evropa vděčí za skvělý rok především londýnské burze LSE, kam si pro kapitál přišlo 91 mezinárodních firem, kdežto do New Yorku jenom dvaadvacet," komentoval podle listu The Herald Tom Troubridge z PricewaterhouseCoopers. Jak dodal, Londýn emitentům v přepočtu přinesl přes 15 miliard eur, newyorská burza NYSE necelou třetinu - 4,8 miliardy eur.
O to, že LSE má vrch, se postaraly také firmy z východní Evropy. "Zviditelnit" se v Londýně chtějí zejména ruské společnosti. "Příliv nových emisí z východu jen tak neustane. Asie má Čínu, Evropa zase Rusko, napsal v deníku The Wall Street Journal Henrik Gobel z banky Goldman Sachs.

Co mluví pro Londýn
Zahraniční firmy od vstupu na newyorskou burzu odrazují poměrně přísná regulační pravidla. Ta přinesl Sarbanes-Oxkleyův zákon přijatý v roce 2002 po vlně rozsáhlých finančně účetních skandálů v amerických firmách, mimo jiné Enronu. "Týkají se hlavně zveřejňování finančních informací a výsledků auditu. V Evropě a hlavně v Londýně je situace mnohem příznivější," podotýká Marek Hatlapatka ze společnosti Cyrrus.
"Důležité je i to, že Evropská unie sjednocuje finanční výkazy. Pro investory jsou tak dostupnější srovnatelné informace o obchodovaných firmách," jmenuje další důvod Vladislav Severa ze společnosti Ernst & Young. Určitou roli může podle něj hrát slábnoucí americká měna, kvůli níž investoři nemají takovou chuť na dolarová aktiva.
Předností Londýna je podle Davida Marka z firmy Patria Finance nejenom tradice, ale také jeho zeměpisná poloha. "Mnozí investoři ho stále vnímají tak, že leží kdesi na půl cesty mezi USA a eurozónou," podotýká Marek.
Velice důležitý podle něj je i poměrně stabilní kurz britské libry šterlinků, zatímco americký dolar v posledních letech podléhá výkyvům.

Evropa letos vynese víc
Evropa více přitahuje i proto, že letos s velkou pravděpodobností vynese akciovým investorům více než trhy v USA (v průměru 10 až 15 procent). Myslí si to například David Urbánek z firmy Moneco. "Budeme-li měřit výkonnost trhů v koruně, pak nelze přehlédnout riziko, že bude dále oslabovat americký dolar. Společná evropská měna se zdá být stabilnější," míní Urbánek.
Jak dodává, investice do amerických akcií ale nelze šmahem odmítat, ale musí se pečlivěji zvažovat.
Avšak americké akcie jsou ve srovnání s evropskými dražší. "Na starém kontinentě cena přesahuje zisk připadající na jednu akcii v průměru 13,5- až čtrnáctkrát, kdežto v USA asi šestnáctkrát," uvádí Petr Zajíc ze společnosti Pioneer Investments.

Jak si vedly evropské a americké akcie