Růst úroků zbrzdí evropské akcie

Investoři, kteří vložili kapitál do evropských akcií, by měli část těchto peněz přelít do Spojených států amerických a do Japonska. Nebo přikoupit dluhopisy. Včera to doporučila společnost Lehman Brothers, jedna z renomovaných investičních bank.

Hlavním důvodem podle ní je, že zisky firem na starém kontinentu v příštích čtvrtletích neporostou takovým tempem jako v nedávné minulosti. "Klientům radíme, aby byli při nákupu evropských titulů opatrnější," sdělil agentuře Bloomberg Ian Scott, ředitel Lehman Brothers pro globální akciové trhy.

Přehnané naděje na zisk
Hlavním důvodem pro takové varování jsou úrokové sazby, které ECB minulý týden zvedla o čtvrt procentního bodu a ještě s nimi půjde nahoru.
"Když centrální banky zvedají své sazby, je to pro akciové trhy vždy určité riziko. Navíc se zdá, že očekávání budoucích zisků v Evropě byla přehnaná," vyjádřil se pro agenturu Bloomberg Teun Draaisma, z banky Morgan Stanley.

Zisk firem, jejichž tituly tvoří celoevropský Dow Jonesův Stoxx 600 Index, loni v průměru vzrostl o 24 procent, ale letos to bude jenom o 8,2 procenta, uvedla společnost FactSet Research.
"Obávám se, že evropské tituly nebudou letos tak přitažlivé. Mohou v průměru klesnout o pět až deset procent," varuje Franz Wenzel z francouzské společnosti Axa Investment Managers.

Avšak někteří experti takové chmurné předpovědi nesdílejí. "Stoupající úrokové sazby nebudou mít na akciové kursy tak silný dopad. Investorům se prostě naskytne příležitost k levnější koupi," míní Guy Stern z firmy Credit Suisse Asset Management.
Lehman Brothers ke koupi doporučuje ropné tituly, neboť poptávka po surovině zůstane i letos silná.

V nemilost u ní ale upadly tituly finanční jako například UniCredito nebo HBOS. Experti tvrdí, že už jsou příliš drahé.
Cena akcií začíná ovlivňovat také vývoj na českém trhu cenných papírů. "Zdejší akcie posilovaly dlouho a nejsou již levné. Výrazné zpomalení růstu jsme očekávali," uvedl podle agentury ČTK analytik Komerční banky Lukáš Dufek.

České tituly se sotva šestiprocentním průměrným ziskem od počátku roku jsou daleko za ruskými či tureckými akciemi, které vynášejí desítky procent. Zhruba dvojnásobným tempem než v Praze rostou akcie v Budapešti i Varšavě.

Telekomy zase na výsluní?
Na evropských burzách se letos nejméně dařilo akciím telekomunikačních společností. Zdá se však, že nastává obrat. "V sektoru začíná další etapa konsolidace," míní Gary Dugan z firmy Barclays Investment Services. Poukazuje na oznámenou akvizici amerického operátora AT&T, který za firmu Bell South nabídl 67 miliard dolarů.

Tato zpráva včera blahodárně zapůsobila na akcie společností Vodafone, neboť trh doufá, že "akviziční vlna" zasáhne také Evropu. Hlavní index londýnské burzy FTSE 100 se po poledni dostal až na 5920,2 bodu. Přes 5900 bodů se přehoupl poprvé od června 2001.

Burzu ve Frankfurtu včera povzbudila zpráva, že německá společnost Linde chce za 11,4 miliardy eur převzít britskou BOC Group. Po spojení se během čtyř let ušetří 250 miliónů eur ročně, neboť bude odebírat větší množství surovin, a může tak od dodavatelů čekat slevu. Kurs Linde včera dopoledne poskočil skoro o sedm procent na 69,80 eura.